伴随美国新一轮印钞运动启动，本周国际金价再次创出每盎司1400美元的新高。为控制市场风险，上海黄金交易所近日向各大银行下发通知，将银行贵金属T+D交易保证金比例统一调整至15%。也就是说，投资者炒金的杠杆比例将由此前的8倍降至6倍。此举对炒金族最直接的影响是，交易一手(1公斤)黄金，资金投入要提高1万多元;交易一手白银，则要多投200多元。记者从本地民生、兴业、工行等银行获悉，目前各银行已经相继将炒金、炒银保证金比例调高到15%。

　　买一手黄金保证金提高1万多

　　全球货币体系混乱、通货膨胀显现，使黄金的避险和抗通胀特性得以体现，国际金价在不到两个月的时间内上涨了150美元/盎司，逼近1400美元/盎司，国内黄金也同步上涨。而金价飙涨的同时也加剧了市场风险。为防范因金价大幅波动导致炒金投资者资金受损，上海黄金交易所近日向各大银行下发通知，将银行贵金属T+D交易保证金比例统一调整至15%。

　　自11月3日起，兴业银行(27.59,0.33,1.21%)将个人投资者炒金保证金比例从12%提高至15%。而此前，民生银行(5.60,0.06,1.08%)贵金属延期各合约保证金比例也从10.5%上调至15%，工行、光大等银行同时已执行15%的保证金比例。由于多数银行贵金属T+D业务的保证金比例基本低于15%，统一调整至15%意味着抬高了投资门槛。按照最新现货黄金303元/克价格测算，交易一手黄金，如果按原先最低的10.5%保证金比例，只需要31815元即可参与投资。现在保证金提高至15%，至少需要资金45450元，比原来提高了13635元;如果按保证金比例从12%上调至15%计算，投入资金也比原来提高了9090元。

　　隔日平仓，给投资者缓冲余地

　　此外，上海黄金交易所调整了平仓方式，将实时平仓改为隔日平仓，以给投资者缓冲余地。原来银行采取的是盘中实时平仓，一旦触及到相应价格，银行就强行平仓。而现在由实时平仓改为隔日平仓，投资者只要在第二天交易前将保证金补足，即可避免被强行平仓。

　　除购买实物黄金之外，银行黄金T+D业务也越来越被投资者关注。目前，民生、兴业、工行、招行等银行已开通此项业务，而浦发、中信等几家银行也陆续跟进，今后多数大中型商业银行都会开展该类业务。与实物黄金交易不同，黄金T+D业务属于杠杆交易，风险相对较大，如果满仓操作或持仓比例较高，很容易爆仓。

　　自动屏蔽资金量5万左右的客户

　　“今年金价涨得快，炒金的人增多，但个人做黄金T+D赚钱的只有二成，多为资金量100万以上者，资金在20万元以下的亏损比例特别高。”长沙某股份制银行黄金分析师表示，保证金比例提高到15%后，相当于自动“屏蔽”了资金量5万元左右的客户。只用5万元做一手黄金T+D无法补仓控制风险，相当于“自杀”。

　　此外，原本3万多元就能做一手Au(T+D)合约，现在要花到4.5万元，再算上交易手续费和延期费，炒Au(T+D)的成本要比黄金期货高得多。据了解，上海期货交易所对黄金期货规定的最低保证金为7%，目前多数期货公司都按15%的比例来收取。虽然Au(T+D)的保证金比例跟黄金期货基本一致，但交易成本却比黄金期货要高得多。

　　“炒金”应规避投资误区

　　[投资解读]

　　业内专家、兴业银行分析师蒋舒提醒，高金价背景下，初入金市投资者更应规避一些黄金投资误区：

　　首先，即使预期金价上涨也不宜将资产大比例投资黄金。黄金作为保值资产，最大的作用是抵御震荡，分散其他投资的风险，但一般不是投资盈利的最佳工具。

　　其次，交易型黄金投资渠道与实物黄金投资有很大区别，实物金条投资可以用来“压箱底”，而许多交易型黄金投资并不支持个人投资者进行实物交割，所以即使参与也拿不到实物黄金。

　　第三，参与黄金挂钩理财产品须谨慎。市场上黄金挂钩理财产品不少，但必须了解清楚规则，并非金价涨，理财产品就盈利，有些理财产品具有类似期权的设置，投资者并不能享有黄金大涨的盈利，还有些设置为看空金价的产品，金价涨了可能反而亏钱。

　　此外，购买金饰不等于投资黄金。黄金饰品、纪念品、工艺品并非投资品，其销售价格除了黄金基础价外，一般都要加上高昂的加工费，溢价远高于专门的投资金条。

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　　国内现货金价首破300元大关

　　据新华社电由于美联储的购债计划提升了投资者对于美国通胀率或将上升的预期，进入本周以来，国际金价首次突破每盎司1400美元大关，现货黄金9日价格触及每盎司1413.20美元新高。与此同时，在国际金价新高的带动下，国内金价也首次突破了每克300元的高价，其中Au9999达到了每克303.62元，Au9995达到了每克303.60元，Au100g更冲上了每克307.81元。

　　“金价创新高，并不意外，这反映了近期国际宏观经济事件产生的影响。”中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛分析，在刚结束的美国中期选举中，国会两院分治增加了经济复苏的不确定性。同时美国不得不更加依赖非常规的定量宽松政策，这样将使黄金获得新的上涨动能。

　　大陆期货分析师蒋挺认为，在美联储二次量化宽松政策背景下，市场流动性异常充裕，欧美等主要经济体低利率局面短期难以改观。“在新一轮印钞效应刺激下，作为保值避险工具的黄金突破1400美元并不意外，国际金价上涨直接带动了国内金价全面冲关。在如此快速上涨突破心理关口的情况下，投资者要注意高位风险在积聚。”