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101 [单选题] 某公司上年度自由现金流为500万元,预计今年自由现金流增长率为5%,公司的负债比率为20%,股票投资者必要收益率为16%,负债的税前成本为8%,税率为25%,公司负债市场价值为1120万元,公司现有发行在外的普通股为200万股,则下列说法正确的有( )。
Ⅰ 公司今年的现金流为525万元
Ⅱ 公司的加权平均资本成本为14%
Ⅲ 公司的股权价值为4713.33万元
Ⅳ 公司股票的内在价值约为23.57元
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案:B
参考解析:
102 [单选题] 行业增长横向比较的具体做法是,取得某行业历年的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率,并与( )进行比较。
Ⅰ 国民生产总值增长率
Ⅱ 国内生产总值增长率
Ⅲ 国民生产总值
Ⅳ 国内生产总值
A.Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ
C.Ⅰ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案:B
参考解析:
横向比较一般是取某一时点的状态或者某一固定时段(比如一年)的指标,在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。比如将行业的增长情况与国民经济的增长进行比较,从中发现行业增长速度快于还是慢于国民经济的增长。
103 [单选题] 证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告时,关于信息的审慎使用,下列说法正确的有( )。
Ⅰ 不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告
Ⅱ 不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据
Ⅲ 不得以任何形式使用或者泄露国家保密信息
Ⅳ 不得以任何形式使用或者泄露上市公司内幕信息以及未公开重大信息
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
参考答案:B
参考解析:
根据《发布证券研究报告执业规范》第八至第九条,证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告,应当审慎使用信息,不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告,不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据;证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告,不得以任何形式使用或者泄露国家保密信息、上市公司内幕信息以及未公开重大信息。
104 [单选题] 关于完全垄断市场,下列说法正确的有( )。
Ⅰ 从产量的角度,垄断厂商的产量低于竞争情况下的产量
Ⅱ 如果用消费者剩余和生产者剩余的总和来衡量整个社会的福利,完全垄断市场下的社会福利,将低于完全竞争市场下的社会福利
Ⅲ 垄断条件下,虽然存在帕累托改进,但这样的改进对垄断厂商来说是不可接受的
Ⅳ 自然垄断常常发生在需要大量固定成本和大量边际成本的行业
A.Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案:C
参考解析:
Ⅳ项,某一行业在大量的固定成本和少量的边际成本共存的时候,自然垄断就产生了。
105 [单选题] 在通货膨胀时期,政府应当( )。
I 增加税收
Ⅱ 减少税收
Ⅲ 增加财政支出
Ⅳ 减少财政支出
A.Ⅰ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅳ
参考答案:A
参考解析:
通货膨胀表现为流通中的货币超过社会在不变价格下所能提供的商品和劳务总量,政府应该实行从紧的财政政策,增加税收或者减少财政支出,从而减少流通中的货币量。
106 [单选题] 从形式上看,套期保值与期现套利有很多相似之处。但仍有一定的区别,主要表现在( )。
Ⅰ 时间不同步
Ⅱ 两者的目的不同
Ⅲ 两者在现货市场上所处的地位不同
Ⅳ 两者在期货市场上所处的地位不同
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ
参考答案:D
参考解析:
从形式上看,套期保值与期限套利有很多相似之处。比如,同样是在期货市场和现货市场进行交易,同样是方向相反、数量相等,甚至同样是时间上同步,但两者仍有一定的区别,主要表现在以下几个方面:①两者在现货市场上所处的地位不同;②两者的目的不同;③操作方式及价位观不同。
107 [单选题] 统计假设检验决策结果可能包括的情形有( )。
Ⅰ 原假设是真实的,判断结论接受原假设
Ⅱ 原假设是不真实的,判断结论拒绝原假设
Ⅲ 原假设是真实的,判断结论拒绝原假设
Ⅳ 原假设是不真实的,判断结论接受原假设
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅰ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅲ、Ⅳ
参考答案:A
参考解析:
Ⅲ、Ⅳ两项,假设检验中的两类错误:第一类错误(概率)即原假设成立,而错误地加以拒绝;第二类错误(概率)即原假设不成立,而错误地接受它。
108 [单选题] 2010年10月12日,中国证监会颁布了( ),明确了证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。
Ⅰ 《发布证券研究报告暂行规定》
Ⅱ 《证券投资顾问业务暂行规定》
Ⅲ 《证券、期货投资咨询管理暂行办法》
Ⅳ 《发布证券研究报告执业规范》
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案:A
参考解析:
2010年10月12日,中国证监会颁布了《发布证券研究报告暂行规定》和《证券投资顾问业务暂行规定》,明确了证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。
109 [单选题] 企业生命周期可分为( )。
Ⅰ 幼稚期Ⅱ 成长期
Ⅲ 成熟期Ⅳ 衰退期
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
参考答案:A
参考解析:
行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段:幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。
110 [单选题] 在半强式有效市场中,下列描述错误的有( )。
Ⅰ 技术分析无助于判断股价走势
Ⅱ 小公司股票比大公司股票能持续性产生更高的风险
Ⅲ 低市盈率股票能够长期获得正的超常收益率
Ⅳ 大部分投资者能获取超额收益
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案:C
参考解析:
Ⅰ项,半强式有效市场中技术分析和基本分析都失去作用,低市盈率股票的基本分析无效,只能获得与投资风险相对应的正常收益,利用内幕信息可能获得超额收益。Ⅳ项,在半强式有效市场上,任何利用公开信息对证券价格的未来走势所做的预测对投资者失去指导意义,从而使投资者无法始终如一地获取超额利润。
111 [单选题] 不完全竞争市场分为( )。
Ⅰ 有效竞争市场
Ⅱ 垄断市场
Ⅲ 寡头市场
Ⅳ 垄断竞争市场
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案:D
参考解析:
不完全竞争市场是指至少存在一个大到足以影响市场价格的买者或卖者的市场。除了完全竞争市场外,其余的都是不完全竞争市场,其包括垄断市场、寡头市场、垄断竞争市场。Ⅰ项,有效竞争市场即完全竞争市场。
112 [单选题] 货币政策的作用包括( )。
Ⅰ 通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡
Ⅱ 通过调控利率和货币总量控制通货膨胀,保持物价总水平的稳定
Ⅲ 引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置
Ⅳ 调节国民收入中消费与储蓄的比例
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案:B
参考解析:
货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策,对实体经济的影响包括:①通过调控货币供应总量保持社会总需求与总供给的平衡;②调节国民收入中消费与储蓄的比例;③通过调控货币总量和利率控制通货膨胀,保持物价总水平的稳定;④引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。
113 [单选题] 适合投资者进行期现套利,一般是指股指期货价格( )。
Ⅰ 高于无套利区间上界
Ⅱ 低于无套利区间上界
Ⅲ 高于无套利区间下界
Ⅳ 低于无套利区间下界
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅳ
参考答案:C
参考解析:
只有当期货价格落在无套利区间上界之上或下界之下时,才出现可操作套利机会。
114 [单选题] 下列关于需求交叉弹性Exy的说法,正确的有( )。
Ⅰ 需求交叉弹性是指某种商品或者劳务需求量的相对变动对于另一种商品价格变动反应的敏感性程度
Ⅱ 相关商品价格变化量的变化是决定商品需求量的一个重要因素
Ⅲ 若Exy>0,说明X与Y两种商品间存在替代关系
Ⅳ 若Exy=0,说明X与Y两种商品间无关系
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案:D
参考解析:
交叉弹性是指在一定时期内一种商品的需求量的变动对于它的相关商品的价格变动的反应程度。Exy >0,说明X与Y两种商品间存在替代关系;Exy<0,说明X与Y两种商品间存在互补关系;Exy =0,说明X与Y两种商品间无关系。
115 [单选题] 在2014年财务年度,下列属于流动负债的有( )。
Ⅰ 公司应付的2015年到期的应付账款
Ⅱ 公司应付的当月员工工资
Ⅲ 公司应付的2015年到期的短期借款
Ⅳ 公司应付的2016年到期的货款
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅳ
参考答案:A
参考解析:
流动负债是指企业将在一年(含一年)或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务,包括借款、应付账款、应交税费和一年内到期的长期借款等。Ⅳ项属于长期负债(非流动负债)。
116 [单选题] 垄断竞争市场的长期均衡条件是( )。
Ⅰ 边际收益MR=长期边际成本LMC=短期边际成本SMC
Ⅱ 平均收益AR=长期平均成本LAC=短期平均成本SAC
Ⅲ 在厂商的长期均衡点上,需求曲线一定与LAC曲线相切
Ⅳ 生产成本降到了长期平均成本LAC的最低点
A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ
D.Ⅰ、Ⅳ
参考答案:C
参考解析:
Ⅲ项,在厂商的长期均衡点上,需求曲线不一定与LAC曲线相切;Ⅳ项,短期平均成本与长期平均成本LAC相切于长期平均成本的最低点。
117 [单选题] 在百分比线中,最重要的三条线是( )。
Ⅰ 1/2Ⅱ 1/3
Ⅲ 1/4Ⅳ 2/3
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
参考答案:D
参考解析:
对于百分比线而言,最重要的是1/2、1/3、3/8、5/8和2/3,这几条线具有较强的支撑与压力作用。
118 [单选题] 下列说法错误的有( )。
Ⅰ 公司价值等于债务价值加股权价值
Ⅱ 公司价值等于股权价值减去债务价值
Ⅲ 股权价值等于公司价值减去债务价值
Ⅳ 股权价值等于公司价值加上债务价值
A.Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅳ
参考答案:D
参考解析:
根据预期企业自由现金流数值,用加权平均资本成本作为贴现率,计算企业的总价值,然后减去企业的负债价值,得到企业股权价值。即:股权价值=公司价值-负债。
119 [单选题] 下列关于失业率的相关概念,说法正确的有( )。
Ⅰ 我国统计部门登记的失业率是城镇登记失业率
Ⅱ 城镇登记失业人口是指拥有非农业户口,在一定劳动年龄内,有劳动能力,有工作要求而没有工作,在当地的就业服务机构进行求职登记的人员
Ⅲ 城镇登记失业率以城镇失业人口与城镇从业人口的和作为分母计算
Ⅳ 拥有劳动力,在一定劳动年龄内,但没有或者暂时没有工作需求的人没有被计入失业率
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ
C.Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
参考答案:A
参考解析:
失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。在我国,劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。目前。我国统计部门公布的失业率即城镇登记失业率:城镇登记失业率=城镇登记失业人数/(城镇从业人数+城镇登记失业人数)。
120 [单选题] 影响行业景气的因素包括( )。
Ⅰ 行业上市公司数量的变化
Ⅱ 行业的产品需求变动
Ⅲ 产业政策的变化
Ⅳ 生产能力变动
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案:C
参考解析:
影响行业景气的外因是宏观经济指标波动、经济周期、上下游产业链的供应需求变动,内因是行业的产品需求变动、生产能力变动、技术水平变化及产业政策的变化等。在分析行业景气变化时,通常会关注到以下几个重要因素:需求、供给、价格和产业政策。
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