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2014注会《财务成本管理》机考预测试题及解析(4)

来源：考试吧　2014-09-02 10:09:27　【要考试，上考试吧！】　注册会计师万题库

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2014年注册会计师正在备考，考试吧为您整理了“2014注会《财务成本管理》机考预测试题及解析”，方便广大考生备考！

　　三、计算分析题

　　1、(本小题8分，本题可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答题正确的，增加5分，本小题最高得分为13分。)

　　甲企业今年每股收益为0.5元/股，预期增长率为7.8%，每股净资产为1.2元/股，每股收入为2元/股，预期股东权益净利率为10.6%，预期销售净利率为3.4%。假设同类上市企业中与该企业类似的有5家，但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表：

可比企业	实际市盈率	预期增长率	实际市净率	预期股东权益净利率	实际市销率	预期销售净利率
A	10	5%	5	10%	2	3%
B	10.5	6%	5.2	10%	2.4	3.2%
C	12.5	8%	5.5	12%	3	3.5%
D	13	8%	6	14%	5	4%
E	14	9%	6.5	8%	6	4.5%

　　要求(计算过程和结果均保留两位小数)：

　　<1> 、如果甲公司属于连续盈利并且β值接近于1的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点;

　　<2> 、如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点;

可比企业	实际市净率	预期股东权益净利率	修正市净率	甲企业预期股东权益净利率	甲企业每股净资产	甲企业每股价值（元）
A	5	10%	0.5	10.6%	1.2	6.36
B	5.2	10%	0.52	10.6%	1.2	6.61
C	5.5	12%	0.46	10.6%	1.2	5.85
D	6	14%	0.43	10.6%	1.2	5.47
E	6.5	8%	0.81	10.6%	1.2	10.30
平均数						6.92

　　<3> 、如果甲公司属于销售成本率趋同的传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点。

Comparable companies	Actual price to book ratio	The net expected ratio of shareholders’ interest	The modified price to book ratio	The expected net ratio of Jia company shareholders’ interest	Jia company net assets per share	Jia company share price （Yuan）
A	5	10%	0.5	10.6%	1.2	6.36
B	5.2	10%	0.52	10.6%	1.2	6.61
C	5.5	12%	0.46	10.6%	1.2	5.85
D	6	14%	0.43	10.6%	1.2	5.47
E	6.5	8%	0.81	10.6%	1.2	10.30
Average amount						6.92

　　2、(本小题8分。)

　　B公司是一家制造企业，2013年度有关财务数据如下(单位：万元)：

项目	2013年
营业收入	10000
营业成本	6000
销售及管理费用	3240
息前税前利润	760
利息支出	135
利润总额	625
所得税费用	125
净利润	500
本期分配股利	350
本期利润留存	150
期末股东权益	2025
期末流动负债	700
期末长期负债	1350
期末负债合计	2050
期末流动资产	1200
期末长期资产	2875
期末资产总计	4075

　　B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2013年的经营效率和财务政策不变，并且不增发新股和回购股票，可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2013年的期末长期负债代表全年平均水平，2013年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。

　　<1> 、计算B公司2014年的预期销售增长率。

　　<2> 、计算B公司未来的预期股利增长率。

　　<3> 、假设B公司2014年年初的股价是9.45元，计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。

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