三、计算题，本题型共5小题。其中第1小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，该小题最高得分为8分;如果使用英文解答，须全部使用英文，该小题最高得分为13分。第2至5小题须使用中文解答，每小题8分。本题型最高得分为45分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。

　　36A公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系，该公司2010年、2011年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：

　　单位：万元

　　要求：

　　(1)假设A公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算A公司2010年、2011年的净经营资产净利率、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率。

　　(2)利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2011年权益净利率各驱动因素相比上年权益净利率变动的影响程度(以百分数表示)。

　　(3)A公司2012年的目标权益净利率为30%。假设该公司2012年保持2011年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可以提高到2.5次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标?

　　参考解析:

　　(1)2010年：

　　净经营资产净利率=294/2100×100%=14%

　　税后利息率=36/600×100%=6%

　　经营差异率=14%-6%=8%

　　杠杆贡献率=8%×(600/1500)=3.2%

　　权益净利率=14%+3.2%=17.2%

　　2011年：

　　净经营资产净利率=495/3300×100%=15%

　　税后利息率=45/900×100%=5%

　　经营差异率=15%-5%=10%

　　杠杆贡献率=10%×(900/2400)=3.75%

　　权益净利率=15%+3.75%=18.75%

　　(2)替换净经营资产净利率：15%+(15%-6%)×(600/1500)=18.6%

　　替换税后利息率：15%+(15%-5%)×(600/1500)=19%

　　替换净财务杠杆：15%+(15%-5%)×(900/2400)=18.75%

　　净经营资产净利率提高对权益净利率的影响=18.6%-17.2%=1.4%

　　税后利息率下降对权益净利率的影响=19%-18.6%=0.4%

　　净财务杠杆下降对权益净利率的影响=18.75%-19%=-0.25%

　　2011年权益净利率一2010年权益净利率=18.75%-17.2%=1.55%

　　综上可知：净经营资产净利率提高使得权益净利率提高1.4%，税后利息率下降使得权益净利率提高0.4%，净财务杠杆下降使得权益净利率下降0.25%。三者共同影响使得

　　2011年权益净利率比2010年权益净利率提高1.55%。

　　(3)30%=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-5%)×(900/2400)

　　解得2012年净经营资产净利率=23.18%

　　2012年税后经营净利率=23.18%/2.5=9.27%

　　2012年税后经营净利率至少达到9.27%才能实现权益净利率为30%的目标。

　　相关推荐：

　　2014注册会计师《财务成本管理》最新讲义汇总

　　2014注册会计师考试《财务成本管理》110个公式

　　2014年注册会计师《财务成本管理》全真试题汇总

　　2014注册会计师《财务成本管理》命题预测题汇总