注册会计师考试进入了强化阶段，为了帮助大家更系统的掌握重点考点，小编每天为大家整理一个重要考点，利用剩下的时间每日攻克一考点，成功通过CPA财管考试。

　　(一)资本市场效率的意义

　　1.有效资本市场的涵义

　　所谓“有效资本市场”是指市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。任何投资者都不能获得超额收益。

　　2、市场有效的基础条件

　　【提示】以上三个条件只要有一个存在，市场就将是有效的。

　　【例题•多选题】根据有效市场假说，下列说法中正确的有( )。(2014年)

　　A.只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的

　　B.只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的

　　C.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的

　　D.只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的

　　【答案】ACD

　　【解析】市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为，只要有一个条件存在，市场就是有效的;理性的投资人是假设所有的投资人都是理性的，选项A正确;独立的理性偏差是假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以相互抵消，选项B错误，选项C正确;专业投资者的套利活动，能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效，选项D正确。

　　3、有效资本市场对财务管理的意义

　　有效资本市场对于公司财务管理，尤其是筹资决策，具有重要的指导意义。

　　【例题•多选题】在有效资本市场，管理者可以通过( )。(2016年)

　　A.财务决策增加公司价值从而提升股票价格

　　B.从事利率、外汇等金融产品的投资交易获取超额利润

　　C.改变会计方法增加会计盈利从而提升股票价格

　　D.关注公司股价对公司决策的反映而获得有益信息

　　【答案】AD

　　【解析】管理者不能通过改变会计方法提升股票价值;管理者不能通过金融投机获利。在资本市场上，有许多个人投资者和金融金钩从事投机，例如从事利率、外汇或衍生金融产品的投机交易。所以B、C不正确。

　　(二)有效市场效率的区分

　　2、资本市场的分类

　　(三)市场的判断标志和验证方法

　　1、弱式有效市场的判断标志和验证方法

　　【例题•单选题】如果股票价格的变动与历史股价相关，资本市场( )。(2014年)

　　A.无效

　　B.弱式有效

　　C.半强式有效

　　D.强式有效

　　【答案】A

　　【解析】如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效。

　　2.半强式有效市场的判断标志和验证方法

　　【例题•多选题】如果资本市场半强式有效，投资者( )。(2014年)

　　A.通过技术分析不能获得超额收益

　　B.运用估价模型不能获得超额收益

　　C.通过基本面分析不能获得超额收益

　　D.利用非公开信息不能获得超额收益

　　【答案】ABC

　　【解析】如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的，各种共同基金就不能取得超额收益。并且半强式有效市场没有反应内部信息，所以可以利用非公开信息获取超额收益。

　　3.强式有效市场的判断标志和验证方法

　　本章总结

　　本章的学习方法主要是读懂教材，注意客观题容易出题的地方。要求考生要理解本章的基本内容，以便为后面各章打基础。

　　本章重点应注意的问题

　　1.综合表达财务目标三种观点的主张、理由和存在的问题;

　　2.相关关系人的冲突与协调;

　　3.财务管理的核心概念及财务管理的基本理论;

　　4.金融工具的种类及特点;

　　5.金融市场的种类及含义;

　　6.有效市场的分类及特征。

　　跟上备考进程，每天多做一道注册会计师练习题巩固知识点，希望大家都能够轻松过关!

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