2011注册会计师《财务成本管理》重点串讲(3)

　　(五)比率指标推算与外部股权融资的推算

　　如果企业的计划的增长率大于可持续增长率，在维持目前状态的情况下，显然这样的计划是不可能实现的，为此，必须采取一定的措施。措施有单项措施和综合措施。在这里我们分析研究的是单项措施。

　　单项措施，也就是改变影响可持续增长率的五个因素中的某一个。即由已知的计划实现的增长率和其他因素推算另外影响因素的数值。分为比率指标推算和外部股权融资推算。

　　(1)比率指标推算

　　推算有两种方法：

　　方法一：用不变的财务比率推算。

　　方法二：根据可持续增长率公式推算

　　这里需要注意的是，第一种方法是普遍使用的，第二种方法只能用来推算销售净利率和股利支付率。

　　【快速记忆】比率指标推算时，凡是要推算的指标名称中，涉及“资产”的，均不能直接应用增长率公式推算。包括资产周转率、资产负债率(权益乘数)。

　　(2)外部股权融资推算

　　由于资产周转率不变，因此，资产增长率等于销售增长率，由于权益乘数不变，所有者权益增长率等于销售增长率。

　　所有者权益增加额=基期所有者权益×销售增长率

　　外部股权融资=股东权益增加-留存收益增加。

　　(六)超常增长资金来源分析

　　实际增长超过可持续增长率时的增长，称为“超常增长”。

　　涉及到的计算，主要是如下几个方面：

　　(1)计算超常增长的销售额

　　超常增长增加的销售额=本年销售额-上年销售额×(1+可持续增长率)

　　(2)计算超常增长所需资金

　　超常增长增加资金=本年末资产-本年初资产×(1+可持续增长率)

　　(3)分析超常增长的资金来源

　　①超常增长增加的负债=本年负债-上年负债×(1+可持续增长率)

　　②超常增长增加的所有者权益=本年所有者权益-上年所有者权益×(1+可持续增长率)

　　权益通常要进行分解：

　　超常增长增加的留存收益=本年留存收益-上年留存收益×(1+可持续增长率)

　　超常增长所需的外部股权融资=超常增长所需所有者权益-超常增长产生的留存收益

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