周三早盘，国内商品期货普遍下跌，有色金属全线低开后震荡走弱，橡胶延续前一交易日走势继续大幅下挫，油脂类品种早盘跌幅均在2.5%左右，化工品中仅PTA微涨，农产品(17.30,-0.34,-1.93%)多数回调，棉花逆势飘红，早盘涨幅达1.12%。

　　沪铜

　　LME期铜周二大幅下滑，跌破万点关口，收于9955美元/吨，主要是因中国通胀上升打压了较短期需求预期，并引发市场担忧中国将进一步紧缩货币政策。此外，美国低于预期的零售数据也对市场人气造成一定的打压。数据显示，美国1月零售销售较前月上升0.3%，低于市场预估;美国1月扣除汽车的零售销售较前月成长0.3%，预估为成长0.5%。

　　库存方面，LME库存近期持续增加，周二再度增加650吨至402425吨，注销仓单增加1075吨至11000吨，占比2.73%，上一交易日为2.47%。

　　现货市场方面，今日长江现货报价74250-74350，较昨日下跌550元，平水铜贴400，升水铜贴300。铜价高位回落还是带动了整个市场的成交氛围，贸易商之间积极出货。

　　从今日盘面走势来看，沪铜跳空下行，跌破5日均线，下探10日均线支撑，1105合约盘中最低跌至75050，考验75000整数关口支撑，截至午盘收于75210元/吨。从日内多空力量对决来看，下方买盘力量依然较强，铜价回调空间有限。从铜价走势来看，目前依然维持较好的上升格局，铜价在突破74000之后，已打开上升通道，但随着铜价屡创新高，尤其是LME铜突破万点大关之后，上方的压力也逐渐凸显出来，短期可能会出现一点的调整行情，未来的走势，仍将是以时间换空间。操作上，建议投资者仍可耐心持有多头头寸，但目前仓位不宜过重，控制在30%左右为宜;同时，加仓也需谨慎，可乘回调逆势加仓。(冯凯)

　　橡胶

　　因对于美国原油供应高企的担忧盖过了中东地区局势动荡，周二NYMEX原油期货收盘跌至两个半月最低水准，NYMEX-3月原油期货下跌49美分至每桶84.32美元，跌幅0.6%。周二TOCOM橡胶期货微幅收高，TOCOM基准7月橡胶期货合约收高0.8日圆至每公斤519.5日圆。

　　今日国内橡胶主力合约1105跳空低开，早盘大部分时间价格震荡上扬，11点价格跳水，截止中午休市价格为41305,跌幅2.86%。现货方面，今日中橡市场全乳胶挂单量为326，较前一日水平略高，挂单均价为42233元/吨，小幅高于前一日价格;截止今日中午中橡市场无成交，昨日中橡市场全乳胶成交量为63，略高于前一日水平，成交均价为42000，较前一日小幅下挫。进口复合胶方面，周二新加坡20号标胶近月合约收盘为5680美元，折算复合进口价格为44205元，较前一日价格回落。周二东京胶主力合约价格实现完全进口在5万元左右，较前一日小幅上扬。

　　从盘面看，近日国内橡胶价格出现回调，今日早盘价格跌破42000，完全弥补了春节后第一个交易日的跳空缺口。短期国内橡胶价格可能将出现震荡回调的局面，但目前整体多头趋势并没有被打破。东亚期货 研究部 胡杨洁

　　油脂

　　周二CBOT大豆期货市场收低，期价跌至3周以来的最低点，由于南美作物前景改善及出口需求减少，交易商减持风险头寸。3月大豆开盘1390美分，高点1396美分，低点1366.75美分，收盘1368美分，下跌34.75美分;11月大豆收盘1332.75美分，下跌32.75美分。3月豆油收盘56.54美分/磅，下跌1.15美分;3月豆粕收盘366.6美元/短吨，下跌8.9美元。3月豆油合约在压榨套利中的份额为43.53%，3月大豆盘面压榨利润为60.5美分。

　　交易商锁定前期获利，因受巴西大豆产量前景及阿根廷作物条件改善影响，市场存在着削减风险的必要。中国缺席美国出口市场及美豆前期采购订单被取消说明，中国想摆脱之前为应对南美作物减产威胁而采取的一些避险政策。周二美农业部私人出口商报告显示，匿名买家取消了11万吨船期为2010/11年度的美国大豆。不过，考虑到年末供应预期紧缩及今春大豆需要和玉米、棉花竞争种植面积，市场跌幅受到限制。

　　受外盘下跌影响，国内市场也大幅下跌，至中午收盘时，大豆1201合约收在4591，下跌了1.16%;豆粕1109合约收在3448，下跌了1.6%;豆油1109合约收在10534，下跌了2.34%;棕榈油1109合约收在9850，下跌了2.32%。

　　山东日照、青岛港口进口阿根廷、美西大豆分销价下调至4380元/吨，较昨日跌50元/吨，成交清淡。山东日照、青岛港口进口阿根廷、美西大豆分销价下调至4380元/吨，较昨日跌50元/吨，成交清淡。张家港大厂油脂延续跌势，一级豆油报价10750元/吨，四级豆油报价10550元/吨，较昨天报价跌100元/吨，24度棕榈油报价10250元/吨，28度棕榈油报价10100元/吨，较昨天报价跌50元/吨，一级菜油报价10700元/吨，四级菜油报价10250元/吨，较昨天报价跌150元/吨，成交均可议。

　　受到巴西及阿根廷降雨影响，巴西产量可能再创新高，阿根廷干旱也将有所缓解，在目前缺乏更多利好的消息之下市场出现了短期的回调。由于美豆偏低的库存抑制了市场的下跌空间，马来西亚棕榈油的产量下滑及库存偏低也抑制了油脂类的下跌空间，当前的下跌还不足以形成空头趋势。国内今日豆类及油脂整体低开低走，短期回调幅度较大，前期的上涨转为短期的下跌，这还不足以改变中长期的上涨趋势，高位震荡加剧，操作上建议多头减仓或耐心等待调整后寻找做多机会。东亚期货 研究部 许亮

　　沪锌

　　LME锌昨日冲高回落，在2530点一线止步，晚间因美元触底反弹，以及美股等周边品种大跌拖累，尾盘出现急跌并跌破2500点平台，最后收于2474点，较前日下跌31点，跌幅1.24%。LME库存减少50吨至70.90万吨，注销仓单0.50%，库存整体变化不大。LME锌上周高位展开横向调整，在消化种种利空之后本周继续上行，但是在2550点一线再度受阻，继续修正后将会冲击2600点前期压力位。

　　今日沪锌1105合约大幅低开于19385点，开盘后沪锌维持在19500点之下波动，整体市场看空氛围较浓，市场做多信心不足，第二节的反弹也宣告失败，中午收于19450点较昨日下跌285点，跌幅1.44%，成交量较昨日明显下降，持仓量由于价格下跌，大幅减仓14532手至34.01万手。今日现货价报报18750-18850元/吨，较昨日下跌200元/吨，现货市场由于价格回落激发部分贸易商低价采购热情，但下游企业心态仍是十分谨慎，总体成交改善不大。建议：沪锌触及2月9日的高点后再度受到打压，上方20000点压力颇重，可见国内的上行动力明显不足，不过如外盘能继续上行，国内将会被动跟涨。东亚期货 研究部 贾铮

　　螺纹钢

　　今日螺纹钢主力1110合约盘中弱势回落，最低至5090元，午盘收于5093元，跌幅为1.60%。

　　现货市场上，成交依然非常清淡，个别地区涨跌互现，其中天津地区三级螺纹钢回落40元至4990元/吨，大部分地区维持平稳，其中上海地区报5080元/吨，与昨日持平。

　　原料方面，必和必拓日前向钢厂发出了铁矿石最新报价，由由1月份的155美元/吨上涨至168美元/吨(离岸价)。如果按照澳大利亚到中国平均海运费7美元/吨计算，矿石到岸价格将达175美元/吨。目前外盘63.5%/63%印度粉矿已涨至198美元/吨，国产矿中河北唐山矿价格上涨至1520元/吨。矿价的上涨进而推高钢材成本，对钢价继续起到强劲的推动作用。

　　消息面上，据悉多家钢厂因高炉故障停止生产，包括鞍钢、本钢、首钢和沙钢等大型钢厂都在内，但对市场的具体影响尚有待观察。

　　从盘面上看，上周螺纹钢强劲上涨之后，连续几日走势较弱，今日回落幅度加大，短线看有回调的要求，但受到成本的强劲支撑，预计回调的空间相对有限，中期涨势暂时未变，建议多单持有者谨慎持有，设好止盈位。(曹莉)

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