25日，期指四合约纷纷低开。截至收盘，股指期货主力IF1105合约收报3261.2点，下跌1.36%;沪深300(3230.960,-18.61,-0.57%)指数报收3249.57点，大跌50.37个点，跌幅为1.53%。

　　从中金所公布的主力IF1105合约持仓排名可以看到，多方明显加码，但是空强多弱的局面并未出现改变。其中多头前20名席位累计持仓20363手，较前一交易日增持1171手;空单前20名持仓25594手，仅增加192手，空头净持仓达5231手，连续9日保持空头净持仓。

　　业内人士认为，虽然多空双方呈现双向加仓的格局，但是加仓力度上多方较空方更加坚决。

　　具体到各公司席位来看，华泰长城席位继续大幅加仓883手，其净持仓由净空转为净多单685手。多方第二主力国泰君安紧随其后，小幅加仓159手，但其持仓仍为净空格局。在前十位多方主力中，除银河期货较大幅减持364手空单之外，其余机构增减仓幅度均较小。

　　反观空头主力，中证期货交易席位已经连续4日居空军“排头兵”的地位，但是自21日开始连续三个交易日减持空单，25日再度减持355手。第二空头主力国泰君安在22日增持211手空单后也转为减持293手空单。总体来看，前十位主力持仓的净空单较上一交易日减少1000余手。

　　上海中期分析师经琢成认为，期指25日大跌之后，下方有技术性支撑。多头主力增持可能是多方开始逢低买入进行中长线的操作，而在此位置，空方开始趋于谨慎。

　　浙商期货分析师李晨认为，沪深300股指现货指数破位下跌同时成交量有所放大，但从今日中金所公布的主力合约持仓来看，空头并未顺势大幅加仓做空期指，而多头加仓力度却较大。在目前估值仍然较低且流动性较为充裕的背景下，空方主力在股指下跌过程中选择获利了结来平掉手中的空单头寸，而多方则积极加仓。虽然多空双方分歧仍然较大，但净空单出现大量减少使得未来股指下跌的空间十分有限，在紧缩政策预期挥之不去的氛围下，短期股指弱势震荡的格局或难打破，不过可逢低建立少量多单，同时密切关注基差波动所带来的期现套利机会。

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