周二，期指延续周一的回调走势，四合约全线收跌。IF1104主力合约由升水转为贴水，主力移仓换月仍在进行中。从持仓排名看，IF1104合约多头主力减仓2231手至14210手，空头主力减仓2460手至16868手。其中，国泰君安大幅增加空单，同时减少多单。可见，市场谨慎情绪弥漫，后市期指上行的压力将增加。

　　主力合约贴水

　　昨日，期指四合约集体收跌。IF1104主力合约收盘报3326点，下跌21.4点，跌幅0.64%，持仓减逾3000手。其他合约方面，IF1105合约收盘报价3340点，下跌21.4点，下跌0.64%;IF1106合约收盘报3355.2点，下跌24.4点，跌幅0.72%;IF1109合约报收于3396.6点， 下跌24.0点，跌幅0.70%。

　　从基差来看，昨日IF1104主力合约由升水转为贴水。永安期货分析师石上钢表示，期指周二表现相对弱势，主力4月合约基差从周一的升水11.2点变为贴水0.77点。不过，从尾盘15分钟来看，期指主力盘尾出现上翘，上行2.8个点，显示出目前市场情绪不至于过度悲观。

　　按照惯例，本周五期指4月合约即将到期，昨日主力继续移仓换月。从日内持仓量变化来看，早盘4月合约增仓仍旧很大，且明显大于5月合约，但移仓在盘尾相对明显，4月合约持仓在盘尾出现骤减4000手。另外，昨日期指四个合约的总持仓继续减小。

　　东证期货分析师杨卫东表示，“昨日期指延续周一的回调走势，继续下探。从IF1104合约上看，前期高点3389点的压力体现明显，而主力移仓仍在进行当中，IF1104减仓3134手，IF1105增仓仅2482手，两者有不小差距，也可以看出市场存在谨慎心态，量能不济在一定程度上也将拖累行情表现。”

　　市场趋于谨慎

　　从中金所公布的前20名持仓排名看，IF1104合约多头主力减仓2231手至14210手，空头主力减仓2460手至16868手。其中，国泰君安大幅增加384手空单，同时减少48手多单。可见，目前空头主力仍占上风，市场谨慎情绪弥漫，后市期指上行的压力将增加。

　　“考虑到3月以及一季度经济数据即将公布，同时，股市也要面临大量资金解禁，这些因素将使近期的期指面临较大压力。此外，期指市场价仓量三维关系一直没有达到统一状态，也就限制了大行情的出现，因此，短期内期指仍面临回落压力。”杨卫东告诉记者。

　　石上钢表示，本周五将公布一季度和3月份的宏观经济数据，目前市场普遍预期3月份CPI同比涨幅过5%，除CPI外这次其他数据也相对重要，市场在二季度将回归对经济增长情况的关注。这次经济数据可能会对中线构成一些影响，这一点暂时先持谨慎态度，这次数据如果差于预期，会增加市场向上突破的难度，增加调整的压力。另外，财政政策可能从积极转向稳健，这可能会对二季度市场走势构成制约。

　　瑞达期货认为，从整体来看，货币紧缩政策和外围不确定性因素将压制期指上行，未来市场将会延续振荡，小幅向上。对于4月股指的走向，保持谨慎乐观的看法。

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