上周(6月25日至6月29日)股指期货前四天下跌，周五上涨，当月连续合约终于结束了此前的八连阴。不过周K线依然收阴，跌幅近2%。

　　多空上周分歧巨大，期指持仓上演多宗最。主力合约持仓三度创出新高，尤其是周四期指四个合约总持仓以及主力合约持仓双双创出了历史新高，多空上演了最大规模的对决。

　　不过，期指周五涨势凌厉，多方抄底热情高涨，似乎暂时赢得对决。但周五上涨依然未能弥补前四日下跌的缺口，全周收跌。乐观情绪高涨的背后是否说明期指已现底部，多方能否底部“换挡提速”似乎仍待验证。市场人士指出，一日的上涨尚不足以判断期指跌势就此转向，建议近日做多仍需谨慎。

　　多空分歧巨大 持仓迭创新高

　　上周最大的看点，无疑是期指迭创新高的持仓量。在现货市场跌破重要支撑、大盘可能面临关键性转向时，期指主力合约持仓以及四个合约总持仓迭创新高，说明多空双方对于目前“是否底部”分歧巨大，多空上演了期指历史最大规模“恶斗”。

　　在上周四之前，期指基本维持增仓下行的格局，说明空方一直占据主导位置。在上周一、周二，期指主力合约IF1207持仓连续两日创出历史新高，而四个合约总持仓也迅速重回7万手之上的高位，多空分歧巨大，恶斗也已达到了白热化的境地。

　　争斗在周三有所缓解，还一度透出乐观信号。期指四个合约周三重回“四升水”，而主力合约减仓逾1000手，一改上周前两交易日持仓迭创新高的态势，也打破了增仓下行的标准偏空格局，尤其是空方尾盘大举撤退，最后一分钟持仓大减2000手。空军司令中证期货席位当日竟终结了连续十二日的增持空单，反手领衔空方大减仓。

　　乐观信号似乎昙花一现。周四期指再度遭遇大跌，并且重回增仓下行的标准偏空格局，期指四个合约总持仓以及主力合约持仓量双双创出了上市以来的新高，分别为76026手、59858手。

　　不可否认，期指前四个交易日弥漫着偏空的信号，空方逢下跌就增仓，完全占据主导。不过，周五期指上涨迎来大逆转，多方终于赢得了近半个月以来久违的胜利。

　　迎久违上涨

　　市场抄底热情迸发

　　上周五，多头抄底的热情激增，在价差、持仓量上都有所体现。市场乐观情绪明显抬头，

　　不过市场人士依然建议目前应谨慎，期指是否反转还待检验。

　　多头上周五的表现可圈可点。东方证券金融衍生品首席分析师高子剑说，周五期指持仓量不再增加，且主力合约IF1207持仓量减少了3645手。而周五期现价差还能随着大盘上涨而上升，IF1207价差的平均升水幅度为0.44%，达到了全周最高，“这些都是好消息”。

　　长江期货资深分析师王旺也指出，上周二与周五，IF1207全天平均期现价差超过10点，为4月以来三个月中主力合约最高期现价差水平，一方面反映现指分红因素对价差的影响逐步消退，另一方面显示市场随着价格的持续走低，低接“抄底”的吸引力开始加强。

　　王旺还指出，市场抄底热情的激增在持仓量上同样有所体现。上周五期指迎来一波急促的增仓上行，而这明显是多方主导，成为了全天的主升浪。

　　但是广发期货期指分析师刘奕奕相对谨慎。他认为，上周五期指延续周四收盘空头压制的情形，而盘中期指的大幅反弹却只伴随持仓微增2000手，他分析这并非多头主动，而是以空头减仓为主。他认为，久违的上涨让多头在当日获利了结心态较强，“行情仍是空头行情”。

　　高子剑也提醒，目前期指日K线在60日均线以下，季均线斜率向上，还未脱离偏空格局。准备布局多单的投资者，待空方主导的增仓下行趋势发生变化，即主力合约持仓量22日移动平均线下降时再考虑做多也不迟。