金银市场自5月中旬以来，在将近三个月的时间内，基本维持在1527-1640美元/盎司、26.1-29.9美元/盎司的区间内宽幅震荡。尽管此间风险事件不断推波助澜，曾一度让多空双方均有着战胜对方的动能，而最终谁也不敢贸然率先迈出一步，来发动明显的进攻，进行一个方向性选择。

　　目前来看，短期无论是基本面还是技术面都难以支撑金银多空任何一方有所突破。一方面，目前是欧美传统的夏季休假时期，无论是政党要员还是交易员大部分都处于休假期，市场短时难有大的波澜;另一方面，金银经过近三个月的整理，逐步走到三角形区域的末端，亟待一个方向性选择，但由于目前交投相对清淡，在缺乏量能配合的背景下，大行情相应也难以开启，以时间换空间的概率会更高些。

　　一度主宰金银涨跌的欧债危机，前周受欧央行行长德拉吉“豪言壮语”的提振，曾有所缓和，但是随后德拉吉的“誓言”落空，再次使投资者的信心跌入谷底。欧元兑美元走势也在短暂利好消息面刺激下，逐步脱离1.20区域的吸引，震荡上行，然而最终受制于4小时233线附近的强大压力，逐步下行。若短期内，欧元区相关当局依然不能毅然决然地拿出有效的解决方案，欧元有再次回测1.20附近支撑的动能，相反，只要有一些缓解危机恶化之势的措施出炉，或者是避免危机的进一步扩大的机制生效，均会对市场信心有所提振。但正如笔者前文中所述，目前欧洲很多重要领导人正处于休假期，尤其是对欧央行拥有至高无上话语权的德国总理默克尔正在休假，使目前的欧债危机解决之路难以有大进展。

　　反观美元指数，其在上探84点附近的强阻力点之后，也开始进入短期震荡下行整理阶段。仔细研究影响美元指数最重要的两个因素——欧元走势和QE3预期就容易发现，美元指数中期下行空间不大，相反，依旧有着强劲的上涨动力。欧元中期下行趋势不可逆转，这将对美元指数形成一定的支撑，此外，QE3预期尽管一直萦绕着美元指数走势，并时而对其有所打击，但近期推出QE3的基础仍不牢固，时机并未成熟，尤其是随着美国“财政悬崖”的逼近，使美联储除了观察CPI、失业率两个关键性的指标外，更多了一重顾虑。而下一个美联储议息的时间节点也要到9月中旬，因此，目前影响QE3预期的因素除了下周三公布的7月CPI数据、9月7日的非农就业数据外，推出QE3的最快时间也要到9月中旬，这也为近期美元指数的震荡做了一定铺垫。

　　在欧元中期走软几成定局、美元中期强势依旧不改的背景下，金银中期易跌难涨的格局不会有所改观。然而，由于金银价格目前点位相比于去年高点而言，对实物买盘确实有着相当大的吸引力，加之全球央行货币政策的齐宽松，更是刺激了实物买盘需求。8月初，韩国央行就表示该行继去年11月购金15吨以来，在今年7月份再次购入16吨黄金，使其黄金储备高达70.4吨，说明金价的1600美元/盎司附近还是有着强劲的实物支撑，从而限制了金价下跌空间。

　　以往一直扛起领涨大旗的金银，今年却是偃旗息鼓，年初至今分别仅录得3%、0.7%的涨幅，而其它品种譬如石油也有7%的涨幅，大豆、玉米更是分别以约39%、33%的涨幅取代了金银宝座。可以说今年其它品种的优异表现，对金银市场上的资金也起到了一定分流作用。