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　　1、多选题

　　下列有关股票投资的说法中，正确的有(　)。

　　A、股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时获得的资本利得

　　B、股利的多少取决于每股收益和股利支付率两个因素

　　C、如果股票未来各年股利不变，则股票价值=年股利/(1+必要报酬率)

　　D、如果股利增长率是固定的，则股票预期收益率=股利收益率+股利增长率

　　【答案】BD

　　【解析】

　　股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时的售价，所以选项A的说法不正确;如果股票未来各年股利不变，则该股票价值=年股利/必要报酬率，所以选项C的说法不正确。

　　2、多选题

　　股票带给持有者的现金流入包括(　)。

　　A、资本利得

　　B、股票出售的价格

　　C、购买股票的收益

　　D、股利收入

　　【答案】BD

　　【解析】

　　股票带给持有者的现金流入包括两部分：股利收入和出售时的售价。

　　3、多选题

　　下列各项中，与零增长股票价值呈反方向变化的因素有(　)。

　　A、期望收益率

　　B、预计要发放的股利

　　C、必要收益率

　　D、β系数

　　【答案】CD

　　【解析】

　　零增长股票价值PV=股利/Rs，由公式看出，预计要发放的股利与股票价值同向变动。必要收益率Rs与股票价值呈反向变化，而β系数与必要收益率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦呈反方向变化。

　　4、多选题

　　下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有(　)。

　　A、最近一次发放的股利

　　B、投资的必要报酬率

　　C、β系数

　　D、股利增长率

　　【答案】BC

　　【解析】

　　固定成长股票内在价值=D0×(1+g)/(RS-g)，由公式看出，股利增长率g，最近一次发放的股利D0，均与股票内在价值呈同方向变化;投资的必要报酬率(或资本成本率)RS与股票内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率(或资本成本率)呈同向变化，因此，β系数同股票内在价值亦呈反方向变化。

　　5、多选题

　　已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%，则计算该股票目前价值的表达式中正确的有(　)。

　　A、2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)

　　B、2.1/(12%-5%)+[2.205/(12%-2%)]×(1+2%)×(P/F，12%，2)

　　C、2.1×(P/F，12%，1)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，3)

　　D、2.1×(P/F，12%，1)+22.05×(P/F，12%，1)

　　【答案】AD

　　【解析】

　　未来第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元)，未来第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元)，该股票目前的价值=2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+[2.205×(1+2%)/(12%-2%)]×(P/F，12%，2)=2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)=2.1×(P/F，12%，1)+[2.205/(12%-2%)]×(P/F，12%，1)=2.1×(P/F，12%，1)+22.05×(P/F，12%，1)，所以选项AD正确。

　　6、单选题

　　某股票目前的股价为20元，去年股价为18.87元，当前年份的股利为2元。假定股利和股价的增长率固定为g，则下一年该股票的收益率为(　)。

　　A、16.0%

　　B、16.6%

　　C、18.0%

　　D、18.8%

　　【答案】B

　　【解析】

　　股利增长率g=(20-18.87)/18.87=5.9883% 下一年的股利=2×(1+5.9883%)=2.1198(元) 下一年的股票收益率=2.1198/20+5.9883%=16.6%

　　7、多选题

　　下列情形中，优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有(　)。

　　A、公司增发优先股

　　B、修改公司章程中与优先股有关的内容

　　C、公司一次或累计减少注册资本超过10%

　　D、公司合并、分立、解散或变更公司形式

　　【答案】ABCD

　　【解析】

　　除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：(1)修改公司章程中与优先股相关的内容;(2)一次或累计减少公司注册资本超过10%;(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式;(4)发行优先股;(5)公司章程规定的其他情形。

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