五、综合题

　　1.

　　【答案】

　　(1)

　　①营运资金=流动资产-流动负债=40000-30000=10000(万元)

　　②产权比率=负债/所有者权益=(30000+30000)/40000=1.5

　　③边际贡献率=边际贡献/营业收入=(80000-30000)/80000×100%=62.5%

　　④保本销售额=固定成本/边际贡献率=25000/62.5%=40000(万元)

　　(2)DOL=边际贡献/(边际贡献-固定成本)=(80000-30000)/(80000-30000-25000)=2

　　(3)新生产线的指标

　　①原始投资额=50000+5500=55500(万元)

　　②年折旧=(50000-2000)/8=6000(万元)

　　第1-7年现金净流量=22000×(1-25%)-10000×(1-25%)+6000×25%=10500(万元)

　　③第8年现金净流量=10500+2000+5500=18000(万元)

　　④净现值=10500×(P/A，10%，7)+18000×(P/F，10%，5)-55000=10500×4.8684+18000×0.4665-55500=4015.2(万元)

　　(4)由于净现值大于0，所以应该购置该生产线。

　　(5)(EBIT-2000)×(1-25%)/(30000+10000)=(EBIT-2000-50000×8%)×(1-25%)/30000

　　解得：EBIT=18000(万元)

　　(6)用方案投产后的息税前利润=80000-30000-25000+22000-10000-6000=31000(万元)

　　投产后财务费用=2000+50000×8%=6000(万元)

　　财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=31000/(31000-6000)=1.24

　　2.

　　【答案】

现金预算 单位：万元

　　说明：

　　(1)假设第二季度借款金额为A，则有：-857+A-A×2%>10 ;

　　解得：A>884.69。

　　因为A必须是5万元的整数倍，所以A=885万元，即第二季度向银行借款885万元

　　第二季度支付借款利息=885×2%=17.70(万元)

　　第二季度期末现金余额=-857+885-17.7=10.30(万元)

　　(2)假设第三季度还款金额为B，则：620.3-B-17.7>10

　　解得：B<592.6

　　由于B必须是5万元的整数，所以B=590万元，所以第三季度归还银行借款590万元

　　第三季度支付借款利息=885×2%=17.70(万元)

　　第三季度期末现金余额=620.3-590-17.7=12.60(万元)

　　(3)第四季度支付借款利息=(885-590)×2%=5.9(万元)

　　假设第四季度还款为C，则：272.6-C-5.9>10

　　解得：C<256.7

　　由于C必须是5万元的整数，所以C=255万元，所以第四季度归还银行借款255万元

　　第四季度支付借款利息5.90万元

　　第四季度期末现金余额=272.6-255-5.9=11.7(万元)

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