三、判断题

　　1.一般情况下，为了方便起见，通常用国库券的利率近似地代替无风险收益。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】无风险资产一般满足两个条件:一是不存在违约风险;二是不存在再投资收益率的不确定性。通常用短期国库券利率近似地代替无风险收益率，因为长期的国库券存在期限风险。

　　2.对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应主动采取向保险公司投保、通过技术转让、租赁经营和业务外包等措施，以减少风险。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】对可能给企业带来灾难性损失的资产;企业应以一定的代价，采取某种方式转移风险，如向保险公司投保;采取合资、联营和联合开发等措施实现风险共担;技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。

　　3.如果大家都愿意冒险，证券市场线斜率就大，风险溢价就大;如果大家都不愿意冒险，证券市场线斜率就小，风险附加率就较小。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】证券市场线斜率取决于全体投资者的风险回避态度，如果大家都愿意冒险，风险就得到很好的分散，风险程度就小，风险报酬率就低，证券市场线斜率就小，证券市场线就越平缓;如果大家都不愿意冒险，风险就得不到很好的分散，风险程度就大，风险报酬率就高，证券市场线斜率就大，证券市场线就越陡

　　4.只要两种证券的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数。 ( )

　　【答案】√

　　【解析】对于两种证券形成的投资组合，投资组合的标准差 ，由于 ，所以， = 小于 ，由此可见，只要两种证券的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数。

　　5.根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。( )

　　【答案】×

　　【解析】必要收益=无风险收益+风险收益

　　6.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】规避风险的例子包括：拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目;新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制。合资 、联营和联合开发等属于转移风险的措施。

　　7.构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%;如果两种证券的相关系数为-l，则该组合的标准差为2%。 ( )

　　【答案】√

　　【解析】在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为1，该组合的标准差为各自标准差的简单算术平均数，(12%+8%)/2=10%，

　　8.证券市场线反映股票的必要收益率与风险程度的关系;证券市场线的斜率为β系数，β系数越大，表明投资人要求的必要收益率越高。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】证券市场线的斜率是风险溢价，不是β系数，所以错误。

　　9.某只股票近三年的收益率分别为8%，10%，12%，目前短期国债利率为4%，市场风险收益率为3%，假设资本资产定价模型成立，则该股票的β系数为2。 ( )

　　【答案】√

　　【解析】因为E(R)=( 8%+10%+12%)/3=10%,根据资本资产定价模型，10%=4%+β×3%，所以β=(10%-4%)/3%=2。

　　10.套利定价理论认为，不同资产收益率的不同只能通过风险因素对该资产的影响程度的不同来体现。 ( )

　　【答案】√

　　【解析】不同资产之所以有不同的预期收益，是因为不同的资产对同一风险因素的响应程度不同。

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