2013注册会计师《财务成本管理》章节练习题(5)

　　三、计算分析题

　　1.资料：2012年7月1日发行的某债券，面值为100元，期限为3年，票面年利率为8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。

　　要求回答下列互不相关的问题：

　　(1)假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的有效年利率和全部利息在2012年7月1日的现值。

　　(2)假设等风险证券的市场利率为10%，计算2012年7月1日该债券的价值。

　　(3)假设等风险证券的市场利率为12%，2013年7月1日该债券的市价是85元，此时该债券是否值得购买?

　　(4)假设某投资者2014年7月1日以97元购入，那么该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少?

　　2.某投资者2013年年初准备投资购买股票，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，甲、乙、丙三家公司的有关资料如下：

　　(1)2013年年初甲公司发放的每股股利为4元，股票每股市价为18元;预期甲公司未来2年内股利固定增长率为15%，在此以后转为零增长;

　　(2)2013年年初乙公司发放的每股股利为1元，股票每股市价为6.8元;预期乙公司股利将持续增长，年固定增长率为6%;

　　(3)2013年年初丙公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为8.2元;预期丙公司未来2年内股利固定增长率为18%，在此以后转为固定增长，年固定增长率为4%。

　　假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，甲、乙、丙三家公司股票的β系数分别为2、1.5和2.5。

　　要求：

　　(1)分别计算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率;

　　(2)分别计算甲、乙、丙三家公司股票的市场价值;

　　(3)通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断甲、乙、丙三家公司股票是否应当购买;

　　(4)假设按照40%、30%和30%的比例投资购买甲、乙、丙三家公司股票构成投资组合，计算该投资组合的综合β系数和组合的必要收益率。

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