2013注册会计师综合阶段考试真题（网友回忆版）

　　注册会计师综合下午题目回忆

　　下午一共十三道题。

　　振华公司(其实它说的是苏宁吧?)

　　第一题是战略用SWOT分析(4分)，题干中总结的很清楚，复制一下就行了，这题应该是下午题目中最好得分的。

　　第二题是列举三种主要战略，指出1-4事项分别属于哪一种细分战略(4.5分)。我写的有产品开发、市场开发、市场渗透和相关多元化。

　　第三题是问1-4项符不符合债券发行，我说都不符合。题目1是发行9个月的普通债券，我说要满1年才行，题目2是10年期的不可分离可转债，题目3是6个月的分离可转债，这两题我不会，我说资产负债率是71%，都不符合要求，题目4是一次核准，多次发行，第一次发行25%，我说要50%。

　　第四题是债务成本的估计方法，我答得对4个，风险调整，可比公司，到期收益率法，财务比率法。然后问上1题1-4项哪个成本低，我说事项4最低，然后是1，3,2.

　　第五题是除了增发的一般条件，发行可转换债券的适用条件。然后列举不能发行的法定情形。我分别说对了三种情形，大概能得一半分。法规提出了保护债券持有人的哪些措施，我根本没听说过。

　　第六题是英文，简述振华公司能在香港发行的最大债券总数。另外，振华公司应发行长期债券还是短期债券(3.75分)

　　说除了大陆发行外，公司还能在香港发行多少钱的债券，我算出来是80亿*0.4-10亿=22亿元。然后问公司发行长期还是短期债券好，并找出理由。我说长期好，因为公司准备融资进行长期投资，用于长期项目投资，跟短期不匹配。

　　第七题是说够不构成重大资产重组以及构成重大重组的条件，我说构成，因为超过净资产营业收入超过50%，还有需不需要报证监会并购重组委员会审核，我说要。(陈华亭老师NB啊) 实际不需要，并购重组委员会审核要达到70%以上。

　　第八题英文题，给出Project A,B,C的现金流量及现值信息表，总量有限的情况下的项目选择(4分)

　　英文，资金有限的情况下，如何分配资金，我说是净现值最大化;计算三个项目的净现值,这题很简单，直接给出现值，净现值加一下就可以了，不过容易算错的，结果显示B>c>a, 后来感觉还是错了，因为题目中有index，要求算的是现值指数，不是净现值;有哪些可供选择的组合，我说可以A+B，B+C，A+C;哪种组合最好。我说B+C 组合最好，因为净现值最大。

　　第九题是振华公司是否应提供拟购买资产的盈利预测报告;未达到盈利预测报告的金额会如何(1.5分)

　　我说要。实际上，不需要，盈利预测要求跟并购重组委要求类似，很严。没达到目标，上市公司和会计事务所要受到什么样的待遇。

　　第十题：内控审计报告的错误，有4分(见附件)。感觉基本能得2-2.5分

　　第11题：英语题描述内控的五个因素，识别资金管理的风险(4.5分)。五个要素闭着眼都会写出来，资金管理风险，感觉就是翻译一下材料中的中文部分。

　　第12题，英语题，英文题，剩余收益和经济增加值的计算，白色家电还是黑色家电表现好(4.25分)。没找到那个美国被收购企业的税率，没算税率，不知道是否正确。如果真的没给税率，那就谢天谢地了，这样算应该是正确的。这道题闫老师有类似的，我特意留意了一下，闫老师的算法更准确，需要的条件更多，比如不仅仅要知道税率，还要知道资产负债比率，负债资本成本等信息，但是资料给的信息很有限，感觉这道题本身有点小瑕疵。剩余收益和调整后的经济增加值结果不一致，结果以经济增加值为准，因为经济增加值理论上是财富增加值的准确方法，比剩余收益更准确。

　　具体为：剩余收益：白的，7000-4000*12%=2200 黑的7400-42000*13%=1980

　　经济增加值：白的，7000+1800-(40000+1800)*12%=4038 黑的，7400+2400-(42000+2400)*13%=3980

　　考试结束前检查了一下，发现题目给出的数据都是万美元，1980万美元，可是英语没有万，应该换算成19.8billion,可是时间来不及了。因为不影响比较结果，可能还是能得点分的。

　　第13题，英语题，用P/E，P/B，P/S三种模型分别估值每股价值，并说明P/B的局限性(5.5分)。P/E=0.5*(1+8%)/(10%-8%)*0.5=13.5，P/B=0.5*(1+8%)/(10%-8%)*20%*1.25=6.75，P/S=0.5*(1+8%)/(10%-8%)*5%*10=13.5。(13.5+6.75+13.5)/3=11.25≈11美元。资料四给出了发行价格，确定发行价格11美元。

　　P/B的局限性。首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。最后，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

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