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2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(21)

2011注册会计师考试预计将于9月10日-11日举行,考试吧提供了“2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义”,帮助考生梳理知识点。

  【提示】

  (1)如果直接记忆该计算公式的话,可以先记住分子,只要记住分子了,分母就很容易记了。令分子中x=y,即是分母。

  (2)采用这种方法计算β系数,需要列表进行必要的数据准备。

  3.β系数的经济意义

  测度相对于市场组合而言,特定资产的系统风险是多少。

  根据资本资产定价模型,某资产的风险收益率=贝塔系数×市场风险收益率,即:

2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(21)

  证券市场线实际上是用图形来描述的资本资产定价模型,它反映了系统风险与投资者要求的必要报酬率之间的关系。

2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(21)

  【提示】

  (1)无风险证券的β=0,故Rf为证券市场线在纵轴的截距

  (2)证券市场线的斜率为Km-Rf(也称风险价格),一般来说,投资者对风险厌恶感越强,斜率越大。

  (3)投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险,而且还取决于无风险利率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(证券市场线的斜率)。由于这些因素始终处于变动中,所以证券市场线也不会一成不变。预期通货膨胀提高时,无风险利率会随之提高。进而导致证券市场线的向上平移。

  (4)证券市场线既适用于单个证券,同时也适用于投资组合;适用于有效组合,而且也适用于无效组合;证券市场线比资本市场线的前提宽松,应用也更广泛。

2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(21)

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