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2018年中级会计职称《财务管理》预习知识点(10)

来源:考试吧 2017-09-28 11:31:02 要考试,上考试吧! 会计职称万题库
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2017年中级会计师《财务管理》考试考点精讲(6)

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  >>>2018年中级会计职称《财务管理》预习知识点汇总

  资产收益率的类型

种类

含义

实际收益率

已经实现或确定可以实现的资产收益率

【提示】当存在通货膨胀时,还应当扣除通货膨胀率的影响,才是真实的收益率。

预期收益率

(期望收益率)

在不确定条件下,预测的某种资产未来可能实现的收益率。

必要收益率

(最低必要报酬率或最低要求的收益率)

投资者对某资产合理要求的最低收益率。

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

  注意:1.预期收益率的计算

指标

计算公式

若已知或推算出未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值时

若已知收益率的历史数据时

预期收益率E(R)

E(R)=∑Pi×Ri

E(R)=∑Ri/n

  【教材例2-22】XYZ公司股票的历史收益率数据如表2-1所示,请用算术平均值估计其预期收益率

  表2-1

年度

1

2

3

4

5

6

收益率

26%

11%

15%

27%

21%

32%

  【解答】收益率的期望值或预期收益率E(R)=(26%+11%+15%+27%+21%+32%)÷6=22%

  【教材例2-23】某企业有A、B两个投资项目,两个投资项目的收益率及其概率布情况如表所示。

  表 A项目和B项目投资收益率的概率分布

项目实施情况

该种情况出现的概率

投资收益率

项目A

项目B

项目A

项目B

0.2

0.3

15%

20%

一般

0.6

0.4

10%

15%

0.2

0.3

0

-15%


  【解答】

  项目A的期望投资收益率=0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0=9%

  项目B的期望投资收益率=0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×(-0.15)=7.5%

  2.必要收益率的关系公式

  必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补贴+风险收益率

  【提示】

  (1)无风险资产(国债)满足两个条件:

  一是不存在违约风险,二是不存在再投资收益率的不确定性。

  (2)风险收益率的大小取决于以下两个因素:一是风险的大小;二是投资者对风险的偏好

  【例题·单选题】已知短期国库券利率为4%,纯利率为2.5%,投资人要求的必要报酬率为7%,则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为(  )。

  A.3%和1.5%

  B.1.5%和4.5%

  C.-1%和6.5%

  D.4%和1.5%

  【答案】A

  【解析】国债利率为无风险收益率,必要报酬率=无风险收益率+风险收益率,所以风险收益=7%-4%=3%;无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率,所以通货膨胀补偿率=4%-2.5%=1.5%。

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