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　　1[简答题]

　　某公司正在采用成本模型和存货模型确定其最佳现金持有量，相关资料如下：

　　资料一：利用成本模型预测，企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料如下表所示：

 

　　资料二：利用存货模型进行预测，假设公司现金收支平衡，预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元，现金与有价证券的交易成本为每次500元，有价证券年利率为10%。

　　要求：

　　(1)根据资料一，确定该企业的最佳现金持有量。

　　(2)根据资料二：

　　①确定该企业的最佳现金持有量。

　　②计算最佳现金持有量下的全年现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。

　　③计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

　　参考解析：(1)甲方案总成本=30000×8%+2000+3000=7400(元) 乙方案总成本=40000×8%+2000+2000=7200(元)

　　丙方案总成本=50000×8%+2000+500=6500(元)

　　丁方案总成本=60000×8%+2000+0=6800(元)

　　该企业的最佳现金持有量是50000元

　　(2)①最佳现金持有量=

 

　　全年现金交易成本=(250000/50000)×500=2500(元)

　　全年现金持有机会成本=(50000/2)×10%=2500(元)

　　③交易次数=250000/50000=5(次)

　　有价证券交易间隔期=360/5=72(天)。

　　2[判断题] 当一年内多次复利时，名义利率等于每个计息周期的利率与年内复利次数的乘积。( )

　　A.√

　　B.×

　　参考答案：对

　　参考解析：设名义利率为r，每年复利次数为m。则一年内多次复利时，每期的利率为r/m。则每期利率与年内复利次数的乘积为r(r=r/m×m)，即为名义利率。例如年利率为8%，每年复利4次，则每期利率为2%(8%/4)，乘以年内复利次数(4次)，其乘积为8%(2%×4)即名义利率。

　　3[单选题] 下列预算编制方法中，不受现行预算的束缚，有助于保证各项预算开支合理性的是( )。

　　A.滚动预算法

　　B.零基预算法

　　C.弹性预算法

　　D.增量预算法

　　参考答案：B

　　参考解析：零基预算法是“以零为基础的编制计划和预算的方法”，所以不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，所以选项B正确。

　　4[单选题] 某公司向银行借款1000万元，年利率为4%，按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率为()。(2015年)

　　A.-2.01%

　　B.4.00%

　　C.4.04%

　　D.4.06%

　　参考答案：D

　　参考解析：实际年利率=(1+r/m)m-1=(1+4%/4)4-1=4.06%。

　　5[单选题] 已知有X和Y两个互斥投资项目，X项目的收益率和风险均大于Y项目的收益率和风险。下列表述中，正确的是()。

　　A.风险追求者会选择X项目

　　B.风险追求者会选择Y项目

　　C.风险回避者会选择X项目

　　D.风险回避者会选择Y项目

　　参考答案：A

　　参考解析：风险追求者主动追求风险，喜欢收益的波动胜于喜欢收益的稳定。他们选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用，所以风险大的项目收益率也较高，那么风险追求者更会选择该项目，所以选项A正确。对于风险回避者，当预期收益率相同时，风险回避者都会偏好于具有低风险的资产;面对于同样风险的资产，他们则都会钟情于具有高预期收益的资产。但当面临以下这样两种资产时，他们的选择就要取决于他们对待风险的不同的态度：一项资产具有较高的预期收益率同时也具有较高的风险，而另一项资产虽然预期收益率低，但风险水平也低。所以选项C、D不正确。

　　6[单选题] 如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合(　　)。

　　A.不能降低任何风险

　　B.可以分散部分风险

　　C.可以最大限度地抵消风险

　　D.风险等于两只股票风险之和

　　参考答案：A

　　参考解析：如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。

　　7[单选题] 下列方法中属于专家意见可能受权威专家影响的销售预测方法是( )。

　　A.产品寿命周期分析法

　　B.个别专家意见汇集法

　　C.专家小组法

　　D.德尔菲法

　　参考答案：C

　　参考解析：专家小组法是将专家分成小组，运用专家们的集体智慧进行判断预测的方法，这种方法的缺陷是预测小组中专家意见可能受权威专家的影响，所以C正确。

　　8[多选题] ABC公司2011年—2015年各年产品销售收入分别为400万元、480万元、520万元、560万元和600万元;各年年末现金余额分别为22万元、26万元、28万元、32万元和30万元。若采用高低点法预测未来资金需要量，则下列计算正确的有(　　)。

　　A.现金占用项目中变动资金为4

　　B.现金占用项目中变动资金为0.04

　　C.现金占用项目中不变资金为6万元

　　D.现金占用项目中不变资金为5万元

　　参考答案：B,C

　　参考解析：现金占用项目中变动资金=(30-22)/(600-400)=0.04;现金占用项目中不变资金=30-0.04×600=6(万元)。所以选项BC正确。

　　9[判断题] 某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则计算该公司股票价值时，最适宜的普通股估价模式是固定增长模式。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　参考答案：错

　　参考解析：如果预计未来一段时间内股利将高速增长，接下来的时间为正常固定增长或者固定不变，则可以分别计算高速增长、正常固定增长、固定不变等各阶段未来收益的现值，各阶段现值之和就是股利非固定增长情况下的股票价值

　　10[单选题] 厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值。这种观点的理论依据是(　　)。

　　A.代理理论

　　B.信号传递理论

　　C.所得税差异理论

　　D.“手中鸟”理论

　　参考答案：D

　　参考解析：“手中鸟”理论认为，用留存收益再投资给投资人带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿意将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险。所以选项D是答案。

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