2020年注册会计师《各科目》练习题汇总

　　1、单选题

　　已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/A，5%，6)=5.0757，则5年期、5%的即付年金现值系数为(　)。

　　A、4.0757

　　B、5.3295

　　C、3.3295

　　D、4.5460

　　【答案】D

　　【解析】5年期、5%的即付年金现值系数 =(P/A，5%，4)+1=4.5460

　　2、多选题

　　下列关于证券市场线的说法中，不正确的有(　)。

　　A、证券市场线的斜率指的是β系数

　　B、证券市场线的截距指的是无风险报酬率

　　C、风险价格和风险报酬率含义相同

　　D、证券市场线比资本市场线的前提宽松

　　【答案】AC

　　【解析】证券市场线的斜率=Rm-Rf，β系数是证券市场线的横坐标，由此可知，选项A的说法不正确;风险价格=Rm-Rf，风险收报酬率=β×(Rm-Rf)，由此可知，选项C的说法不正确。

　　3、单选题

　　下列对于投资组合风险和报酬表述不正确的是(　)。

　　A、对于含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系

　　B、投资人不应将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合

　　C、当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人的风险反感程度会影响最佳风险资产组合的确定

　　D、在一个充分的投资组合下，一项资产的必要收益率高低取决于该资产的系统风险大小

　　【答案】C

　　【解析】当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，个人的投资行为分为两个阶段：先确定最佳风险资产组合，后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合，只有第二阶段受投资人风险反感程度的影响，所以选项C的说法不正确。

　　4、单选题

　　财务比率法是估计税前债务成本的一种方法，在运用这种方法时，通常也会涉及到(　)。

　　A、到期收益率法

　　B、可比公司法

　　C、债券收益率风险调整法

　　D、风险调整法

　　【答案】D

　　【解析】财务比率法是根据目标公司的关键财务比率，以及信用级别与关键财务比率对照表，估计出公司的信用级别，然后按照 “风险调整法”估计其债务成本。债券收益率风险调整法是普通股成本的估计方法之一。

　　5、单选题

　　某公司的信用级别为A级。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债3种。三种债券的到期收益率分别为5.36%、5.50%、5.78%，同期的长期政府债券到期收益率分别为4.12%、4.46%、4.58%，当期的无风险报酬率为4.20%，则该公司的税前债务成本是(　)。

　　A、5.36%

　　B、5.50%

　　C、5.78%

　　D、5.55%

　　【答案】A

　　【解析】平均风险补偿率=[(5.36%-4.12%) (5.50%-4.46%) (5.78%-4.58%)]/3=1.16% 该公司的税前债务成本=4.20% 1.16%=5.36%

　　6、多选题

　　下列关于贝塔值估计的说法中，正确的有(　)。

　　A、β值的驱动因素包括经营风险和财务风险

　　B、如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度

　　C、公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度

　　D、在贝塔值的估计中，广泛使用年度报酬率

　　【答案】ABC

　　【解析】在贝塔值的估计中，使用每周或每月的报酬率能够显著地降低偏差，年度报酬率较少采用，所以选项D的说法不正确。

　　7、单选题

　　某公司打算投资一个新项目，投入的权益资本为60%，债务资本为40%。假定权益资本是12%，债务资本成本(税后)为6%。则该项目的资本成本为(　)。

　　A、9%

　　B、12%

　　C、9.6%

　　D、6%

　　【答案】C

　　【解析】项目的资本成本=12%×60%+6%×40%=9.6%

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