四、证券自营业务

　　(一)证券自营业务的含义

　　证券自营业务是指证券公司以自己的名义，以自有资金或者依法筹集的资金，为本公司买卖依法公开发行的股票、债券、权证、证券投资基金及中国证监会认可的其他证券，以获取盈利的行为。

　　证券公司从事自营业务、资产管理业务等两种以上的业务，注册资本最低限额为5亿元，净资本最低限额为2亿元。

　　(二)自营业务的决策和授权

　　自营业务决策机构原则上应当按照董事会一投资决策机构一自营业务部门的三级体制设立。

　　董事会：自营业务的最高决策机构，根据公司资产、负债、损益和资本充足等情况确定自营规模、可承受的风险限额等，并以董事会决议的形式进行落实。自营业务具体的投资运作管理由董事会授权公司投资决策机构决定。

　　投资决策机构：自营业务投资运作的最高管理机构，负责确定具体的资产配置策略、投资事项和投资品种等。

　　自营业务部门：自营业务的执行机构，应在投资决策机构作出的决策范围内，根据授权负责具体投资项目的决策和执行工作。

　　(三)自营业务的操作管理

　　1.通过合理的预警机制、严密的账户管理、严格的资金审批调拨制度、规范的交易操作及完善的交易记录保存制度等，控制自营业务的运作风险

　　2.明确自营部门在日常经营中总规模控制、资产配置比例控制、项目集中控制和单个项目规模控制等原则。

　　3.建立严密的自营业务操作流程，确保自营部门及员工按规定程序行使相应的职责，重点加强投资品种的选择及投资规模的控制、自营库存变动的控制，明确自营操作的权限及下达程序、请示报告事项及程序等。投资品种的研究、投资组合的制定和决策以及交易指令的执行应当相互分离，并由不同人员负责;交易指令执行应当经过审核，并强制留痕。同时要建立健全自营业务数据资料的备份制度，并由专人负责管理。自营业务的清算应当由公司专门负责结算托管的部门指定专人完成。

　　(四)自营业务的内部控制

　　1.建立“防火墙”制度，确保自营业务与经纪、资产管理、投资银行等业务在人员、信息、账户、资金、会计核算上严格分离。自营业务的投资决策、投资操作、风险监控的机构和职能应当相互独立;自营业务的账户管理、资金清算、会计核算等后台职能应当由独立的部门或岗位负责，以形成有效的自营业务前、中、后台相互制衡的监督机制。

　　2.加强自营账户的集中管理和访问权限控制。防范变相自营、账外自营、借用账户等风险，防止自营业务与资产管理业务混合操作。

　　3.建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度，确保投资过程事后可查证。

　　4.建立独立的实时监控系统。

　　5.建立实时监控系统，全方位监控自营业务的风险，建立有效的风险监控报告机制、风险监控缺陷的纠正与处理机制。

　　证券公司经营证券自营业务的，自营股票规模(按成本价计算)不得超过净资本的100%;证券自营业务规模不得超过净资本的200%;持有一种非债券类证券的成本不得超过净资本的30%;持有一种证券的市值与该类证券总市值的比例不得超过5%，但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外。

　　五、证券资产管理业务

　　(一)资产管理业务的含义

　　证券资产管理业务是指证券公司作为资产管理人，为投资者提供证券及其他金融产品的投资管理服务，以实现资产收益最大化的行为。

　　证券公司从事资产管理业务的业务资格;公司净资本不低于2亿元，且各项风险控制指标符合有关监管规定，设立限定性集合资产管理计划的净资本限额为3亿元， 设立非限定性集合资产管理计划的净资本限额为5亿元;资产管理业务人员具有证券从业资格，且无不良行为记录，其中具有3年以上证券自营、资产管理或者证券 投资基金管理从业经历的人员不少于5人;公司具有良好的法人治理机构、完备的内部控制和风险管理制度。

　　(二)资产管理业务的种类

　　经中国证监会批准，证券公司可以从事为单一客户办理定向资产管理业务、为多个客户办理集合资产管理业务、为客户办理特定目的的专项资产管理业务。

　　1、定向资产管理业务(单一客户)

　　定向资产管理业务的特点是：证券公司与客户必须是一对一的投资管理服务;具体投资的方向在资产管理合同中约定;必须在单一客户的专用证券账户中封闭运行。

　　2、集合资产管理业务(多个客户)

　　集合资产管理计划募集的资金可以投资于中国境内依法发行的股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生产品以及中国证监会认可的其他投资品种。

　　集合资产管理业务的特点是：(1)集合性，即证券公司与客户是一对多;(2)投资范围有限定性和非限定性的区分;(3)客户资产必须托管;(4)专门账户投资运作;(5)比较严格的信息披露。

　　限定性集合资产管理计划的资产主要用于投资国债、国家重点建设债券、债券型证券投资基金、在证券交易所上市的企业债券、其他信用度高且流动性强的固定收益类金融产品。投资于权益类证券以及股票型证券投资基金的资产，不得超过该计划资产净值的20%。

　　非限定性集合资产管理计划的投资范围由管理合同约定，不受上述规定限制。

　　3、专项资产管理业务(特定投资目标)

　　专项资产管理业务的特点是：(1)综合性，即证券公司与客户可以是一对一，也可以是一对多;(2)特定性，业务设定特定的投资目标;(3)通过专门账户经营运作。