周小雍

　　受融资融券业务试点和股指期货品种将正式推出的消息刺激，券商及参股券商、期货概念股以及部分权重蓝筹股受到市场的追捧。对于参股期货这一近期热点板块来说，哪些是货真价实，而哪些又是“挂羊头卖狗肉”呢？

　　国泰君安证券研究所分析师张堃认为，由于A股上市公司中参股期货概念股为数众多，但真正受益股指期货幅度明显的标的其实并不多。

　　实际上，国内期货公司近年来的经营情况普遍不佳，数据统计显示，2008年平均每家期货公司盈利只有230多万元。不过，市场预计股指期货的推出可能会使得相关盈利情况有所改善。根据华泰证券统计，未来股指期货的推出有望为期货业带来1.71亿元至4.57亿元的利润增加值，较2008年全行业利润增长18%至50%。

　　国泰君安证券分析，根据全年股指期货交易额/股票现货交易额和股指期货手续费率两个变量估算期货公司的年手续费总收入，对应期货公司年新增手续费总收入47.88亿元。

　　再进一步计算这47.88亿元中，各参股期货上市公司所分得的份额，在提供一定假设前提后的计算结果显示，推出股指期货将使得中国中期、高新发展、中大股份、弘业股份等每股价值增加83.2%、33.2%、13.9%、11.3%。

　　“当然，我们以当前股价来计算其已经部分反映了价值增加的因素，因此二级市场上股价的合理涨幅会低于此计算结果，但无论如何这四只股票应成为股指期货概念龙头股，其他参股期货概念股，价值增加在10%以内。”国泰君安在分析中表示。

　　华泰证券的高级分析师陈慧琴表示，较为看好中国中期、中大股份、国元证券、高新发展等参股期货品种。申银万国证券也是推荐一线期货公司中的中大股份，以及二线公司中的浙江东方等期货股。

　　总体来看，申银万国证券建议，投资者挑选期货概念股的逻辑应该是，选择那些期货业务利润贡献占比高、每股期货股权含量高、能够以权益法核算、流通市值适中以及前期涨幅较小的个股。

　　有分析人士指出，由于参股期货概念股为数众多，业绩情况参差不一，很可能未来走势会呈现出分化的情况。而那些业绩预期不明朗，纯粹靠概念炒作拉升的参股期货概念股投资者应谨慎回避。