四、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 (1)A方案付款的现值=20×(P/A，5%，8)×(P/F，5%，3)=20×6.4632×0.8638=111.66(万元)

　　(2)B方案付款的现值=15×[(P/A，5%，10-1)+1]=15×(7.1078+1)=121.62(万元)

　　(3)C方案付款的现值=19×(P/A，5%，8)×(P/F，5%，2)=19×6.4632×0.9070=111.38(万元)

　　(4)由于C方案付款的现值最小，所以张先生应该选择C方案。

　　【答案解析】

　　【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 (1)普通股资本成本=4%+2×(10%-4%)=16%

　　(2)债券资本成本=8%×(1-25%)=6%

　　(3)设融资租赁资本成本为K，依据资料，有：

　　6000=1400×(P/A，K，6)

　　(P/A，K，6)=6000/1400=4.2857

　　已知：(P/A，10%，6)=4.3553

　　(P/A，12%，6)=4.1114

　　依据相似三角形原理，有：

　　(12%-K)/(12%-10%)=(4.1114-4.2857)/(4.1114-4.3553)

　　解得：K=10.57%

　　(4)由于债券筹资的资本成本最低，所以，应该选择的筹资方案是发行债券筹资。

　　【答案解析】

　　【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 (1)甲股票的价值=1.2/15%=8(元)

　　甲股票目前的市价为9元，高于股票价值，所以投资者不应购买甲股票。

　　乙股票的价值

　　=1×(P/F，14%，1)+1.02×(P/F，14%，2)+1.02×(1+3%)/(14%-3%)×(P/F，14%，2)=9.01(元)

　　乙股票目前的市价为8元，低于股票价值，所以投资者应购买乙股票。

　　丙股票的价值=1.2/12%=10(元)

　　丙股票目前的市价为13元，高于股票价值，所以投资者不应该购买丙股票。

　　(2)假设内部收益率为R，则有：

　　NPV=1×(P/F，R，1)+1.02×(P/F，R，2)+1.02×(1+3%)/(R-3%)×(P/F，R，2)-8=0

　　当R=15%时，

　　NPV=1×(P/F，15%，1)+1.02×(P/F，15%，2)+1.02×(1+3%)/(15%-3%)×(P/F，15%，2)-8=0.26(元)

　　当R=16%时，

　　NPV=1×(P/F，16%，1)+1.02×(P/F，16%，2)+1.02×(1+3%)/(16%-3%)×(P/F，16%，2)-8=-0.37(元)

　　解得：R= =15.41%

　　【思路点拨】

　　乙股票的股利自第3年起保持固定增长，可以先用股利固定增长模型“1.02×(1+3%)/(14%-3%)”将第3年及以后的各期股利统一折现到第2年年末，得到乙股票在第2年末的价值，再乘一个2年期的复利现值系数折现到第1年年初，然后与前2年的股利现值加总，得到乙股票价值。

　　【答案解析】

　　【该题针对“股票投资”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 根据“50=Q×[120×(1-10%)-100]-30”可知，降价10个百分点之后实现目标利润所需销量为10万件，实际能够实现的销量为10×30%=3(万件);

　　根据“50=3×[120×(1-10%)-(100-15)]-F”可知，为了实现目标利润，需要将固定成本降低至19万元。

　　综上所述，为了实现50万元目标利润，在降低单价10个百分点使销量增至3万件，单位变动成本降至85元的同时，还需要压缩固定成本11(30-19)万元。

　　【答案解析】

　　【该题针对“目标利润分析”知识点进行考核】

　　相关推荐：

　　2014会计职称《中级财务管理》考前冲刺试题总

　　2014会计职称《中级财务管理》高频考点讲解汇总

　　2014年中级会计职称考试备考经验与答题技巧汇总

　　考试吧推荐：2014年中级会计职称考试备考冲刺专题