四、计算分析题

　　1.某公司根据历史资料统计的业务量与资金需求量的有关情况如下：

　　已知该公司2012年预计的业务量为100万件。

　　要求：

　　(1)采用高低点法预测该公司2012年的资金需求量;

　　(2)采用回归直线法预测该公司2012年的资金需求量;

　　(3)简述两种资金需求量预测方法的特点。

　　2.ABC公司是一家生产经营甲产品的上市公司，目前拥有资金1000万元，其中，普通股75万股，每股价格8元;债券400万元，年利率8%;目前的销量为24万件，单价为25元，单位变动成本为10元，固定成本为100万元。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资800万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：

　　方案一：发行债券800万元，年利率10%;

　　方案二：发行普通股股票800万元，每股发行价格16元。

　　预计扩大生产能力后，固定成本会增加82万元，假设其他条件不变。公司适用所得税税率为25%。

　　要求：

　　(1)计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平;

　　(2)若预计扩大生产能力后企业销量会增加16万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。

　　3.F公司是一家上市公司， 2010年年初公司计划投资一条新生产线，总投资额为500万元，经有关部门批准，公司通过发行分离交易可转换公司债券进行筹资。2010年年初发行了面值1000元的债券，债券期限10年，票面年利率为8%(如果单独发行一般公司债券，票面利率需要设定为10%)，按年计息。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为1∶1，行权价格为22元/股。认股权证存续期为5年(即2010年1月1日到2015年的1月1日)，行权期为认股权证存续期最后五个交易日(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市。

　　公司2010年年末总股份为15亿股(当年未增资扩股)，当年实现净利润9亿元。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格为2元。

　　要求：

　　(1)计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2010年可节约的利息。

　　(2)计算2010年公司的基本每股收益。

　　(3)为促使权证持有人行权，股价应达到的水平为多少?假设公司市盈率维持在30倍的水平，基本每股收益应达到多少?

　　(4)说明利用发行分离交易可转换公司债券进行筹资，公司的筹资风险有哪些?

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