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　　【判断题】

　　营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】营运资金的实物形态具有易变现性的特点。营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性;营运资金的数量具有波动性;营运资金的周转具有短期性;营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

　　营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】营运资金的实物形态具有易变现性的特点。营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性;营运资金的数量具有波动性;营运资金的周转具有短期性;营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

　　【单选题】

　　某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是(　　)。

　　A.紧缩的流动资产投资策略

　　B.宽松的流动资产投资策略

　　C.匹配的流动资产投资策略

　　D.稳健的流动资产投资策略

　　【答案】A

　　【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持较低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本。所以选项A是正确的。

　　某种股票为固定增长股,当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则该股票的内部收益率为( 　)。

　　A.5%

　　B.5.5%

　　C.10%

　　D.10.25%

　　【答案】D

　　【解析】R=D1/P+g=2×(1+5%)/40+5%=10.25%。

　　某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，目前国债利率4%,A公司股票的β系数为2，股票市场的平均收益率为7.5%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是(　　)元/股。

　　A.10.0

　　B.10.5

　　C.11.5

　　D.12.0

　　【答案】B

　　【解析】

　　股东要求的必要报酬率=4%+2×(7.5%-4%)=11%

　　股票的内在价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。

　　某公司在2015年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果保留两位小数)

　　要求：

　　(1)2015年1月1日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少??

　　(2)假定2016年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少?

　　(3)假定2016年1月1日的市价为1040元，此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?(分别采用内插法和简便算法进行计算)

　　【答案】

　　(1)平价购入，内含报酬率与票面利率相同，即为10%。

　　(2)V=100×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=100×3.3121+1000×0.7350=331.21+735=1066.21(元)

　　(3)1040=100×(P/A，R，4)+1000×(P/F,R，4)

　　i=9%，100×(P/A，9%，4)+1000×(P/F，9%，4)=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37(元)

　　(R-8%)/(9%-8%)=(1040-1066.21)/(1032.37-1066.21)

　　R=8.77%。

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