4.3 市场风险监测与控制

　　4.3.1 市场风险管理总体要求

　　1.有效的董事会和高级管理层的治理结构2.全面的市场风险管理政策3.完善的市场风险管理流程4.完备、可靠的IT系统5.可靠的独立验证6.严格的内部控制和审计

　　市场风险管理部门的职责：1.拟定市场风险管理政策和程序，提交高级管理层和董事会批准2.识别、计量和监测市场风险3.监测相关业务经营部门和分支机构对市场风险限额的遵守情况，报告超限额情况4.设计、实施返回检验和压力测试5.识别、评估新产品/新业务中所包含的市场风险，审核相应的操作和风险管理程序6.向董事会和高级管理层提供独立的市场风险报告

　　4.3.2 市场风险监测与报告

　　1.市场风险报告的内容和种类

　　(1)投资组合报告，是以总结的方式，完整的列式投资组合的所有头寸(2)风险分解热点报告，是把风险分解成每个头寸变化率的函数。投资组合的累积风险是其所包含的每个头寸的变化率对整个投资组合所产生的边际影响的总和(3)最佳投资组合，负值报告有助于概括和分析规模庞大的复杂的投资组合(4)最佳风险对冲策略报告

　　2.市场风险报告路径和频度(1)正常条件下，高管层每周一次(2)涉及金融头寸的报告，每日提供(3)风险值和风险限额报告必须在每日交易完成后尽快完成(4)应高管层或决策部门要求，随时提供风险管理分析报告

　　4.3.3 市场风险控制

　　1.限额管理

　　(1)头寸限额，是对总交易头寸或净交易头寸设定的限额(2)风险价值限额，是指对基于量化方法计算出的市场风险计量结果来设定限额(3)止损限额，允许的最大损失额(4)敏感度限额

　　2.风险对冲：通过投资或购买与管理基础资产收益波动负相关或完全负相关的某种资产或金融衍生产品来冲销风险的一种风险管理策略。当原风险敞口出现亏损时，新风险敞口能够盈利，并且使盈利能够尽量全部抵补亏损

　　4.3.4银行账户利率风险管理

　　1.监管要求：中国银监会2009年发布了《商业银行银行账户利率风险管理指引》，要求商业银行不但要从整体收益，还要从经济价值角度计量银行账户利率风险的影响程度。确保其能够提供包括计量模型的基本框架、收益率曲线的选择和变更情况、数据管理政策和程序、计量模型的详细描述以及数据管理政策和程序等

　　2.管理流程：①银行账户利率风险的测算，包括敏感性缺口分析法、持续期缺口和凸度缺口分析法、VAR分析法和动态模拟分析法②利率预测，采取宏观基本面预测和技术分析相结合③银行账户利率风险控制，方法有表内方法、表外方法、风险资本限额

　　3.管理方法：①完善银行账户利率风险治理结构②加强资产负债匹配管理③完善商业银行的定价机制④实施业务多元化的发展战略

　　4.4 市场风险资本计量方法

　　2012年6月《商业银行资本管理办法》

　　1.第一支柱下市场风险资本要求覆盖范围包括交易账户的利率风险和股票风险，交易账户和银行账户的汇率风险和商品风险。第二支柱下银行账户利率风险采用内部资本充足评估程序评估资本附加要求。

　　2.首次推出以VAR值计量为核心市场风险内部模型法，规定了内部模型法应涵盖利率、汇率、股票、商品四类基本市场风险，同时应够反映上述风险类别相关的期权性风险、相关性风险等

　　3.明确了最低定性和定量要求，对返回检验、压力测试、模型验证等相关工作提出具体要求

　　4.增加压力风险价值纳入市场风险资本计量的要求

　　5.补充新增风险计量要求

　　4.4.1标准法

　　1.头寸拆分：从现金流的角度看待产品

　　2.利率风险(1)一般风险：每时段内加权多头和空头头寸可相互对冲的部分所对应的垂直资本要求;不同时段间加权多头和空头头寸可相互对冲的部分所对应的横向资本要求;整个交易账户的加权净多头或净空头头寸所对应的资本要求(2)特定风险

　　3.股票风险：资本计提比例都为8%

　　4.汇率风险(1)结构性汇率风险暴露：①经扣除折旧后的固定资产和物业②对记账本位币所属货币不通的资本和法定储备③对海外附属公司和关联公司的投资④为维持资本充足率稳定而持有的头寸(2)各币种净敞口(3)汇率风险的资本要求，以下之和：①外币资产组合的净多头头寸之和与净空头头寸之和中较大者②黄金的净头寸

　　5.商品风险

　　6.期权风险：简易法、德尔塔+法

　　7.市场风险加权资产汇总：等于市场风险资本要求乘以12.5

　　4.4.2内部模型法

　　1.定义：输入要素：市场数据、交易数据、参数设置、假设前提

　　2.实施要素

　　(1)风险因素识别与构建①利率风险包括一般风险(无风险利率、一般信用利差风险)、特定风险、利率波动率(利率顶底波动率、掉期期权波动率)②汇率风险③股票风险④商品风险

　　(2)特定风险

　　(3)新增风险

　　(4)返回检验

　　(5)压力测试

　　5.资本计量

　　(1)一般风险价值计量：每个交易日计算，使用单尾、99%的置信区间，历史观察期程度为至少一年，持有期为10个交易日

　　(2)压力风险价值计量：每周计算，连续12个月期间

　　(3)资本计量公式：K=Max(VaRt-1,mc*VaRavg)+Max(sVaRt-1,ms*VaRavg)

　　4.4.3经济资本配置和经风险调整的绩效评估

　　1.经济资本配置：自上而下法(用于指定市场风险管理战略规划)或自下而上法(当期绩效考核)

　　2.经风险调整的绩效考核RAROC=税后净利润/经济资本

　　经济增加值EVA=税后净利润-资本成本

　　=税后净利润-经济成本×资本预期收益率

　　=(经风险调整的收益率-资本预期收益率)×经济资本

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