46、计算VAR值的历史模拟法存在的缺陷不包括( )。

　　A、风险包含着时间的变化，单纯依靠历史数据进行风险度量，将低估突发性的收益率波动

　　B、风险度量的结果受制于历史周期的长短

　　C、无法充分度量非线性金融工具的风险

　　D、以大量的历史数据为基础，对数据的依赖性强

　　【答案与解析】正确答案：C

　　本题是该知识点经常出题的地方，请考生多加注意。

　　47、下列关于利用衍生产品对冲市场风险的描述，不正确的是( )。

　　A、构造方式多种多样 B、交易灵活便捷

　　C、通常只能消除部分市场风险 D、不会产生新的交易对方信用风险

　　【答案与解析】正确答案：D

　　风险无处不在，有借有贷，必然就会产生信用风险。在我们风险管理的题目中，对

　　风险要一直保持慎重的态度。D中衍生品对冲带来新的交易，也会带来新的交易对手信用风险。

　　48、巴塞尔委员会及各国广泛运用的外汇风险敞口头寸的计量方法是( )，中国银监会编写的《外汇风险敞口情况表》也采用这种算法。

　　A、累计总敞口头寸法 B、净总敞口头寸法

　　C、短边法 D、各类风险性资产余额

　　【答案与解析】正确答案：C

　　49、假设外汇交易部门年收益/损失如下，则该交易部门的经济增加值(EVA)为

　　( )万元。

　　税后净利润 经济资本乘数 VAR(250,99%) 资本预期收益率

　　2 000万元 12、5 1 000万元 20%

　　A、1 000 8、500 C、-500 D、-l 000

　　【答案与解析】正确答案：C

　　经济增加值EVA=税后净利润-经济资本×资本预期收益率。其中经济资本=经济资本乘数×VAR。

　　50、有A、B、C三种投资产品。其收益的相关系数如下：

　　A 　B 　C

　　A l

　　B 0、1 1

　　C 0、8 -O、8 1

　　若必须选择两个产品构建组合，则下列说法正确的是( )。

　　A、B、C组合是风险最佳对冲组合 B、A、C组合风险最小

　　C、A、B组合风险最小 D、A、C组合风险最分散

　　【答案与解析】正确答案：A

　　本题所给选项中，A、C的组合提到两次，一般来说组合最分散，风险也最小，因此可以从逻辑关系上排除B、D选项，事实上，A、C组合的风险最大，因为它 们的相关性很高。另外B、C是负相关的，一个出现风险，另一个就不会有风险，因此可以构建对冲组合，B、C组合的风险最小，最分散。A、B组合存在正相 关，一个有风险，另一个也会有风险，所以不会是风险最小组合。如果考生再遇到这种风险相关的题目时，先看正负号，负相关说明两者可以风险相抵，这种组合最 佳，其次再看数字大小，数字越小如两者相关系数为-l，则说明两者可以完全对冲，风险分散效果好，如果相关系数越大，如为l，则说明两者完全相关，组合风 险反而更大。