2012注会《财务成本管理》课后作业题：第6章

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　　第六章 资本成本

　　一、单项选择题

　　1.下列关于资本成本的说法中，正确的是(　　)。

　　A.正确估计和合理提高资本成本是制定筹资决策的基础

　　B.资本成本是因使用投资资本而实际支付的成本

　　C.资本成本是公司投资人要求的最低报酬率

　　D.公司的资本成本是各种资本要素成本的算术平均数

　　2.利用资本资产定价模型估计股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是(　　)。

　　A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜

　　B.选择国库券利率比较适宜

　　C.必须选择实际的无风险利率

　　D.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率

　　3.在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，市场风险溢价通常(　　)。

　　A.被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

　　B.在未来年度中，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

　　C.在最近一年里权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

　　D.在最近一年里权益市场平均收益率与债券市场平均收益率之间的差异

　　4.在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，下列说法正确的是( )。

　　A.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度

　　B.如果公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度

　　C.预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险

　　D.股票收益尽可能建立在每天的基础上

　　5.假设某证券市场最近几年的市场综合指数分别是2000、4500、1800和3500，按几何平均数所确定的权益市场平均收益率与算术平均数所确定的权益市场平均收益率的差额为(　　)。

　　A.5.61%　　　　　B.-32.64%　　　　　C.10.2%　　　　　D.-3.21%

　　6.某公司预计未来不增发股票且保持经营效率、财务政策不变，上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股账面价值为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为(　　)。

　　A.11.11%　　　　　　B.16.25%

　　C.17.78% D.18.43%

　　7.某公司的当前股利为1元/股，股票的实际价格为26元。证券分析师预测，未来3年的增长率分别为8%、7%、6%，第3年及其以后年度增长率均为6%，则根据股利折现模型计算的股权资本成本为(　　)。

　　A.10%

　　B.10.27%

　　C.11.23%

　　D.12%

　　8.某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4%，每年股利固定为每股0.20元，则该普通股成本为( )。

　　A.4%

　　B.4.17%

　　C.16.17%

　　D.20%

　　9.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为(　　)。

　　A.5%

　　B.5.39%

　　C.5.68%

　　D.10.34%

　　10.某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此计算出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为(　　)元。

　　A.44

　　B.13

　　C.30.45

　　D.35.5

　　11.某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%，该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照债券收益加风险溢价法所确定的普通股资本成本为(　　)。

　　A.10.5%

　　B.11.5%

　　C.12.5%

　　D.13%

　　12.某公司发行普通股总额600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%(股利占普通股总额的比例)，预计股利每年增长5%，所得税税率25%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的资本成本为( )。

　　A.14.74%

　　B.19.7%

　　C.19%

　　D.20.47%

　　13.某公司折价发行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次还本的公司债券，该公司适用的所得税税率为25%，在不考虑筹资费的前提下，则其税后资本成本( )。

　　A.大于7.5%

　　B.小于7.5%

　　C.等于7.5%

　　D.不能确定

　　14.若目前10年期政府债券的市场回报率为3%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7%，具有同样到期日的国债利率为3.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前债务成本应为(　　)。

　　A.9.6%

　　B.9%

　　C.12.8%

　　D.6.5%

　　15.某企业的资本结构中产权比率为0.6，债务平均税前资本成本为15.15%，权益资本成本是20%，所得税税率为25%。则加权平均资本成本为( )。

　　A.16.76%

　　B.16.25%

　　C.18.45%

　　D.18.55%

　　16.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是(　　)。

　　A.目前的账面价值

　　B.目前的市场价值

　　C.预计的账面价值

　　D.目标市场价值

　　17.在个别资本成本的计算中，不用考虑发行费用影响因素的是(　　)。

　　A.长期借款成本

　　B.债券成本

　　C.留存收益资本成本

　　D.普通股成本

　　18.根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为(　　)。

　　A.银行借款、企业债券、普通股

　　B.普通股、银行借款、企业债券

　　C.企业债券、银行借款、普通股

　　D.普通股、企业债券、银行借款

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