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2018年注册会计师《公司战略》每日一题(8月9日)

来源:考试吧 2018-08-09 10:39:31 要考试,上考试吧! 注册会计师万题库
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  1、

  【单选】

  假设某公司股票现行市价为55.16元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为60.78元,到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能:上升42.21%,或者下降29.68%。年无风险利率为4%,则利用风险中性原理所确定的期权价值为(  )元。

  A. 7.63

  B. 5.93

  C. 6.26

  D. 4.37

  【答案】A

  【解析】上行股价=55.16×(1+42.21%)=78.44(元)

  下行股价=55.16×(1-29.68%)=38.79(元)

  股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=78.44-60.78=17.66(元)

  股价下行时期权到期日价值Cd=0

  期望回报率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×(-29.68%)

  2%=上行概率×42.21%+(1-上行概率)×(-29.68%)

  上行概率=0.4407

  下行概率=1-0.4407=0.5593

  期权6个月后的期望价值=0.4407×17.66+0.5593×0=7.78(元)

  期权价值=7.78/1.02=7.63(元)

  2、

  【多选】

  公司理财与风险理财的主要区别有(  )。

  A. 风险理财曾经是公司财务管理的一部分

  B. 风险理财注重风险因素对现金流的影响

  C. 风险理财可优化公司资本结构,以最低成本获得现金流

  D. 风险理财是公司战略的有机部分,其结果直接影响公司整体价值

  【答案】ABCD

  【解析】这是从财务管理的视角来看待风险理财。

  3、

  【单选】

  一家公司每年最低运营资本是5亿元,但是有5%的可能性需要7.5亿元维持运营,如果该公司的风险资本为2.6亿元,那么这家公司的生存概率是(  )。

  A. 95%

  B. 5%

  C.大于95%

  D. 小于5%

  【答案】C

  【解析】有5%的可能性需要7.5亿元维持运营,说明该公司的风险资本为7.5-5=2.5亿元,这时企业的生存概率是95%,那么当风险资本为2.6亿元时,大于2.5亿元,那么企业的生存概率大于95%,选项C正确。

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