2010注册会计师《财务成本管理》习题班讲义(8)

　　【例7·单选题】有一投资项目，原始投资为270万元，全部投资均于建设起点一次投入，初始期为0，项目期限为5年，每年可获得现金净流量69万元，则此项目的内含报酬率为(　)。

　　A.8.23%　　　　　　　B.8.77%

　　C.7.77%　　　　　　　D.7.68%

　　[答疑编号267080107]

　　『正确答案』 B

　　『答案解析』

　　本题考核内含报酬率的计算。根据内含报酬率的计算方法可知：

　　(P/A，IRR，5)=270/69=3.9130

　　经查表可知：

　　(P/A，8%，5)=3.9927

　　(P/A，9%，5)=3.8897

　　运用内插法可知：(IRR-8%)/(9%-8%)=(3.9130-3.9927)/(3.8897-3.9927)

　　IRR=8%+(3.9927-3.9130)/(3.9927-3.8897)×(9%-8%)=8.77%

　　【例8·多选题】某企业拟按15%的必要报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，则下列表述中不正确的有(　)。

　　A.该项目的现值指数大于1

　　B.该项目的现值指数小于1

　　C.该项目的内含报酬率小于15%

　　D.该项目的会计收益率大于15%

　　[答疑编号267080108]

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』根据净现值、现值指数和内含报酬率三者的计算公式可知，净现值大于0时，现值指数大于1，内含报酬率大于必要报酬率，因此，选项A正确，选项B、C的说法不正确;由于折现指标与非折现指标的确定原理不同，根据折现指标的情况，无法判断非折现指标的情况，因此，选项D的说法不正确。

　　【例9·单选题】已知某投资项目的项目期限为6年，原始投资360万元于建设起点一次投入，初始期为1，初始期末没有任何现金流量，经营期各年的现金流量都是相等的为120万元，企业设定的折现率为10%，则该项目的净现值为(　)万元。

　　A.372.61　　　　　　B.666.02

　　C.53.55　　　　　　 D.413.55

　　[答疑编号267080109]

　　『正确答案』C

　　『答案解析』净现值=120×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)-360=53.55(万元)。

　　【例10·单选题】甲公司有一投资方案，已知如下资料：NCF0=-50000，NCF1=9000，NCF2=10000,NCF3=11000，其中折旧费4000，则该投资方案的会计收益率(　)。

　　A.12%　　　　　　　　B.20%

　　C.15%　　　　　　　　D.10%

　　[答疑编号267080110]

　　『正确答案』A

　　『答案解析』会计收益率=年平均净收益/原始投资额。净利润=NCF-折旧费，可以计算得出年平均净收益=[(9000-4000)+(10000-4000)+(11000-4000)]/3=6000，所以会计收益率=6000/50000=12%

　　【例11·多选题】某投资项目设定折现率为10%，投资均发生在初始期，投资现值为100万元，投产后各年净现金流量现值之和为150万元，则下列各选项正确的有(　)。

　　A.净现值为50万元

　　B.现值指数为1.5

　　C.内部收益率小于10%

　　D.内部收益率大于10%

　　[答疑编号267080111]

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』净现值=150-100=50(万元);现值指数=150/100=1.5;由于净现值大于0，所以内部收益率大于设定折现率10%

　　【例12·单选题】某企业投资100万元购入一台设备，预计使用年限为20年，无残值。在第4年末已经收回75万元，第5年的净现金流量为40万元，则该投资的静态回收期为(　)年。

　　A.5　　　　　　　B.4.75

　　C.4.625　　　　　D.4.53

　　[答疑编号267080112]

　　『正确答案』C

　　『答案解析』静态回收期=4+(100-75)/40=4.625(年)。