2010年注会《财务成本管理》预习：第一章(4)

财务管理目标

重要知识点

利润最大化

缺陷：

①没有考虑利润的取得时间

②没有考虑创造利润与投入资本之间的关系

③没有考虑风险因素

④片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为

资本利润率最大化或每股利润最大化

优点：把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较。

缺陷：

①没有考虑利润的取得时间和风险因素；

②不能避免企业短期行为

股东财富最大化

1.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

股东财富的增加＝股东权益的市场价值－股东投资资本

2.有时财务目标被表述为股价最大化：

在股东权益投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富增加，股价下跌可以反映股东财富的减少。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。

注意：企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升。

假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

3．有时财务目标还被表述为企业价值最大化。企业价值的增加，是由权益价值增加和债务价值增加引起的，而债务价值的变动是利率变化引起的，而利率不是企业的可控因素。假设利率不变，增加企业价值与增加权益价值具有相同的意义。假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义