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名师分析2012年《证券市场基础知识》考点(二)

  第二节 股票的价值与价格

  一、股票的价值

  (一)股票的票面价值

  又称面值,即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。

  平价发行、溢价发行;超额部分计入资本公积金账户

  (二)股票的账面价值 (又称股票净值、每股净资产):是每股股票所代表的实际资产的价值。

  (三)股票的清算价值

  实际清算价值往往低于其账面价值

  (四)股票的内在价值(理论价值)

  股票未来收益(影响因素很多)折算成现在的价值,决定股票的市场价格

  二、股票的价格

  (一)股票的理论价格(现值理论-内在价值):以一定的必要收益率计算出来的未来收入的价值。

  (二)股票的市场价格(与供求关系紧密相连):股票在二级市场上交易的价格。

  供求关系或买卖方力量强弱的转换是最直接的影响因素。

  三、影响股票价格的因素

  基本原则:价值决定价格,价格围绕价值上下波动。 价值取决于公司的经营状况,市场价格又要受供求关系影响。

  (一)公司经营状况(公司治理水平与监管层质量、公司竞争力、财务状况、公司改组或合并等) P51

  (二)行业与部门因素

  1.行业分类。

  2.行业分析因素。

  3.行业生命周期。

  (三)宏观经济因素

  1、经济增长(与股价的关系)

  2、经济周期循环:四个阶段与股价的关系

  复苏阶段——股价回升;

  高涨阶段——股价上涨;

  危机阶段——股价下跌;

  萧条阶段——股价低迷。

  3、货币政策:三大法宝 P55

  一般来说,提高法定准备金率、提高再贴现率、在公开市场出售证券回收流动性都会使股价下降;反之,则使股价上涨。

  4、财政政策:财政支出,国债的发行,税率的改变;

  5、市场利率

  1)公司利润

  2)证券投资的融资成本(证券市场资金面);

  3)对股票的需求(投资工具的替代);

  6、通货膨胀:

  (1)适度通胀:股价上涨;

  (2)过度通胀:股价下降;

  7、汇率变化:进口和出口(本币贬值与升值对股价的影响)

  8、国际收支状况:资金面;宏观经济政策

  (四)其他因素

  1、政治因素 (战争、政治事件、重大经济政策)

  2、心理因素

  3、稳定市场的政策与制度安排

  临时停市、限制交易

  4、人为操纵因素

  5、不可抗力的自然灾害或不幸事件。

  例题

  1、一般来说,中央银行放松银根会导致股票价格( D )。

  A、不变 B、不确定 C、下降 D、上升

  2、一般来说,中央银行提高法定存款准备金率,会造成股票价格( A )。

  A、下降 B.不变 C.上升 D.不确定

 

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