首页 - 网校 - 万题库 - 美好明天 - 直播 - 导航
您现在的位置: 考试吧 > 证券从业资格考试 > 复习资料 > 证券投资分析 > 正文

2013证券从业《投资分析》章节冲刺辅导7

来源:考试吧 2013-11-24 10:09:48 要考试,上考试吧! 证券从业万题库
2013证券从业《投资分析》章节冲刺辅导7

  查看汇总:2013证券从业《投资分析》章节冲刺辅导汇总热点文章

  第七章证券组合管理理论

  熟悉证券组合的含义、类型;熟悉证券组合管理的意义、特点、基本步骤;熟悉现代证券组合理论体系形成与发展进程;熟悉马柯威茨、夏普、罗斯对现代证券组合理论的主要贡献。

  掌握单个证券和证券组合期望收益率、方差的计算以及相关系数的意义。

  熟悉证券组合可行域和有效边界的含义;熟悉证券组合可行域和有效边界的一般图形;掌握有效证券组合的含义和特征;熟悉投资者偏好特征;掌握无差异曲线的含义、作用和特征;熟悉最优证券组合的含义和选择原理。

  熟悉资本资产定价模型的假设条件;掌握资本市场线和证券市场线的定义、图形及其经济意义;掌握证券b 系数的涵义和应用;熟悉资本资产定价模型的应用效果;熟悉套利定价理论的基本原理,掌握套利组合的概念及计算,能够运用套利定价方程计算证券的期望收益率,熟悉套利定价模型的应用。

  熟悉证券组合业绩评估原则,熟悉业绩评估应注意的事项;熟悉詹森指数、特雷诺指数、夏普指数的定义、作用以及应用。

  熟悉债券资产组合的基本原理与方法,掌握久期的概念与计算,熟悉凸性的概念及应用。

  第一节证券组合管理概述

  证券组合管理理论最早是由美国著名经济学家哈里•马柯威茨于1952 年系统提出。

  一、证券组合含义和类型

  “组合”一词通常是指个人或机构投资者所拥有的各种资产的总称。

  证券组合按不同的投资目标可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。

  避税型证券组合通常投资于免税债券。

  收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有附息债券、优先股及一些避税债券。

  增长型组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。

  收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡,因此也称为均衡组合。

  货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的。

  国际型证券组合投资于海外不同的国家,是组合管理的时代潮流。

  指数化型证券组合模拟某种市场指数。有效市场,广大的市场指数和专业化或者成分指数。

  二、证券组合管理的意义和特点

  证券组合管理的意义在于:采用适当的方法选择多种证券作为投资对象,以达到在保证预定收益的前提下使投资风险最小或在控制风险的前提下使投资收益最大化的目标,避免投资过程的随意性。

  证券组合管理特点主要表现在两个方面:

  (1)投资的分散性。证券组合理论认为,证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低,尤其是证券间关联性极低的多元化证券组合可以有效的降低非系统风险,使证券组合的投资风险趋向于市场平均风险水平。因此,组合管理强调构成组合的证券应多元化。

  (2)风险与收益的匹配性。高风险,高收益。

  三、证券组合管理的方法和步骤

  (一)证券组合管理的方法

  根据组合管理者对市场效率的不同看法,其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。

  被动管理,指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法。

  主动管理,指经常预测市场行情或寻找定价错误证券,并借此频繁调整证券组合以

  获得尽可能高的收益的管理方法。

  (二)证券组合管理的基本步骤

  1.确定证券投资政策。证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则。包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等。

  2.进行证券投资分析。证券投资分析的目的是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波动的诸因素及其作用机制;另一个目的是发现那些价格偏离价值的证券。

  3.构建证券投资组合。确定证券投资品种和投资比例。

  4.投资组合的修正。投资者应该对证券组合在某种范围内进行个别调整,使得在剔除交易成本后,在总体上能够最大限度地改善现有证券组合的风险回报特性。

  5.投资组合的业绩评估。可以看成是证券组合管理过程上的一种反馈与控制机制。

  四、现代证券组合理论体系的形成与发展

  (一)现代证券组合理论的产生

  1952 年,哈理•马柯威茨发表了一篇题为《证券组合选择》的论文。这篇著名的论文标志着现代证券组合理论的开端。第一次对证券投资中的风险因素进行了正规的阐述。思想是中庸之道,收益和风险的均衡。马柯威茨分别用期望收益率和收益率的方差来衡量投资的预期收益水平的不确定性(风险),建立均值方差模型来阐述如何全盘考虑上述两个目标,从而进行决策。

  (二)现代证券组合理论的发展

  缺点:计算量太大。

  夏普、特雷诺、詹森分别于 1964、1965、1966 年提出了著名的资本资产定价模型(CAPM)。1976 年,理查德•罗尔对这一模型提出了批评,因这该模型永远无法用经验事实来检验。史蒂夫•罗斯突破性地发展了资本资产定价模型,提出套利定价理论(APT)。罗尔和罗斯在1984 年认为这一理论至少在原则上是可以检验的。

  例题:

  【例题•单选题】证券组合的被动管理方法与主动管理方法的出发点是不同的,被动管理方法的使用者认为()。

  A.证券市场并非总是有效率的

  B.证券市场是有效率的市场

  C.证券市场是帕累托最优的市场

  D.证券市场并非总是帕累托最优的市场

  『正确答案』B

  【例题•多选题】学者们为了克服马柯威茨的均值方差模型在应用上面临的最大障碍又提出了新的模型,包括()。

  A.单因素模型

  B.多因素模型

  C.资本资产定价模型

  D.套利定价理论

  『正确答案』AB

1 2 3 4 下一页

  编辑推荐:

  2013年11月证券从业预约式考试成绩查询入口

  2013第四次证券从业考试时间11月30日-12月1日

  编辑推荐:2001-2013证券从业资格考试真题汇编

美好明天
在线课程
主讲老师 必会考点
精讲班
课程时长:25h/科
学习目标:精讲必考点,夯实基础
·根据最新教材,全面梳理知识体系,构建知识框架;
·精讲必考知识点,打牢基础,细化得分要点。
专项
提升班
课程时长:3h/科
学习目标:专项归纳整合,集中突破
·根据考试特点及高频难点、失分点,进行专项训练;
·对计算题、法律题等进行专项归纳整合,集中突破,高效提升。
考点
串联班
课程时长:3小时/科
学习目标:高频考点强化,考前串联速提升
·浓缩高频考点进行二轮精讲,考前点题,巩固提升;
·考前圈书划点,掌握必会、必考、必拿分点!
内部
资料班
课程时长:6小时/科
学习目标:感受考试氛围,系统测试备考效果
·大数据分析技术与名师经验相结合,编写3套内部模拟卷,系统测试备考效果;
·搭配全套卷名师精讲解析视频,高效查漏补缺!
报名
下载 下载 下载 下载
课时安排 25小时 3小时 3小时 6小时
法律法规 刘铁 报名
金融市场 杜熹芠 报名
在线课程
2022年全程班
适合学员 ·初次报考、零基础或基础薄弱的考生
·需要全程学习,全面、系统梳理考点的考生
·需要快速提升,高效备考争取一次通过的考生
在线课程
2022年全程班
适合学员 ·初次报考、零基础或基础薄弱的考生
·需要全程学习,全面、系统梳理考点的考生
·需要快速提升,高效备考争取一次通过的考生
课程内容 夯实基础阶段
必会考点精讲班
课程时长:25小时/科
学习目标:精讲必考点,夯实基础
·根据最新教材,全面梳理知识体系,构建知识框架;
·精讲必考知识点,打牢基础,细化得分要点。
难点突破阶段
专项提升班
课程时长:3小时/科
学习目标:专项归纳整合,集中突破
·根据考试特点及高频难点、失分点,进行专项训练;
·对计算题、法律题等进行专项归纳整合,集中突破,高效提升。
终极抢分阶段
考点串联班
课程时长:3小时/科
学习目标:高频考点强化,考前串联速提升
·浓缩高频考点进行二轮精讲,考前点题,巩固提升;
·考前圈书划点,掌握必会、必考、必拿分点!
内部资料班
课程时长:6小时/科
学习目标:感受考试氛围,系统测试备考效果
·大数据分析技术与名师经验相结合,编写3套内部模拟卷,系统测试备考效果;
·搭配全套卷名师精讲解析视频,高效查漏补缺!
VIP美题·智能刷题 ★★★
三星题库
每日一练
真题题库
模拟题库
★★★★
四星题库
教材同步
真题视频解析
★★★★★
五星题库
高频常考
大数据易错
做题辅助功能
练题工具
VIP配套资料 电子资料 课程讲义
VIP旗舰服务 私人订制服务 学籍档案
PMAR学习规划
大数据学习报告
学习进度统计
官网查分服务
VIP勋章
节点严控 考试倒计时提醒
VIP直播日历
上课提醒
便捷系统 课程视频、音频、讲义下载
手机/平板/电脑 多平台听课
无限次离线回放
课程有效期 12个月
增值服务
赠送2021年全部课程
套餐价格 全科:299 单科:298
文章搜索
万题库小程序
万题库小程序
·章节视频 ·章节练习
·免费真题 ·模考试题
微信扫码,立即获取!
扫码免费使用
证券市场基本法律法规
共计1036课时
讲义已上传
117483人在学
金融市场基础知识
共计2801课时
讲义已上传
22668人在学
金融市场概述
共计1005课时
讲义已上传
30956人在学
全球金融市场
共计858课时
讲义已上传
235590人在学
证券投资者
共计5712课时
讲义已上传
79312人在学
推荐使用万题库APP学习
扫一扫,下载万题库
手机学习,复习效率提升50%!
距离2024年考试还有
版权声明:如果证券从业资格考试网所转载内容不慎侵犯了您的权益,请与我们联系800@exam8.com,我们将会及时处理。如转载本证券从业资格考试网内容,请注明出处。
官方
微信
关注证券从业微信
领《大数据宝典》
报名
查分
扫描二维码
关注证券报名查分
看直播 下载
APP
下载万题库
领精选6套卷
万题库
微信小程序
选课
报名
文章责编:txy-2013