考点六：公司财务比率分析

　　考点解析：

　　不同资料使用者对同一比率的解释和评价，有可能会发生矛盾。

　　1.比率分析大致可以归为以下几大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析等。

　　1)变现能力分析，变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。反映变现能力的财务比率主要有流动性比率和速动比率。流动比率=流动资产/流动负债流动比率可以反映短期偿债能力，一般认为，生产型公司合理的最低流动比率是2。注意营运资金的概念及其流动比率的区别。速动比率=(流动资产-存货)/流动负债影又称为酸性测试比，响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。保守速动比率=(现金+交易性金融资产+应收账款净额+应收票据)/流动负债又可以称为超速动比率。影响变现能力的其他因素有利因素：可动用的银行贷款指标，准备很快变现的长期资产，偿债能力的声誉;不利因素：未作纪录的或有负债，担保责任引起的负债。

　　2)营运能力分析，营运能力是指公司经营管理中利用自己能营运的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。主要包括：存货周转天数(存货周转率)、应收账款周转天数(应收账款周转率)、流动资产周转率和总资产周转率等。存货周转率=销售成本/平均存货，存货周转天数=360/存货周转率存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，提高存货周转率可以提高公司的变现能力。其中平均存货来自资产负债表中的“存货”期初数与期末数的平均数。应收账款周转率=销售收入/平均应收账款，应收账款周转天数=360/应收账款周转率说明了应收账款流动的速度，及时收回应收帐款，不仅增强了公司的短期偿债能力，也反映出公司管理应收账款方面的效率。“平均应收账款”是资产负债表中“应收帐款余额”期初数与期末数的平均数。资产流动周转率=销售收入/平均流动资产流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度快，会相对节约流动资产，增强公司盈利能力。“平均流动资产”是资产负债表中“流动资产”期初数与期末数的平均数。

　　总资产周转率=销售收入/平均总资产周转越快，反映销售能力越强。“平均资产总额”是资产负债表中“资产总计”的期初数与期末数的平均数。各项资产的周转指标用于衡量公司运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价公司的盈利能力。

　　3)长期偿债能力分析，长期偿债能力是指公司偿付到期债务的能力，负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。资产负债率=负债总额/资产总额*100%“负债总额”不仅包括长期负债，还包括短期负债，“资产总额”则是扣除累计“折旧后的净额”。产权比率=负债总额/股东权益*100%产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构;反之。有形资产净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好。已获利息倍数=税息前利润/利息费用“税息前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。一般以“利润总额加财务费用”来估计税息前利润。长期债务与营运资金比率=长期负债/(流动资产-流动负债)一般情况下，长期债务不应超过营运资金。影响长期偿债能力的其他因素：长期租赁、担保责任、或有项目。在经营租赁下，相应的费用作为当期费用来处理，会对长期偿债能力产生影响;而在融资租赁下，租赁费作为长期负债来处理，不会产生影响。

　　3、若流动比率小于1，则下列说法正确的是(C )

　　A.企业的应收账款数额较小 B.速动比率小于1C.营运资金小于0 D.营运资金大于0