76、虽然马柯威茨均值方差模型中的投资者各自的风险偏好特征一般不同，但也有共性的地方。下列关于这种共性的陈述中，正确的有()。

　　A.如果两种证券的收益率相比，一种证券的收益率大于另一种，则投资者会选择前者

　　B.如果两种证券的收益率的方差相比，一种证券的方差大于另一种，则投资者会选择后者

　　C.如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合

　　D.如果两种证券组合具有相同期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者选择方差较小的组合

　　标准答案：c, d

　　解　　析：如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者总是选择方差较小的组合。如果两种证券组合具有相同的收益率方差，和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合。

　　77、关于可行域，下列说法正确的有()。

　　A.可供选择的证券有两种以上，可能的投资组合便不再局限于一条曲线上，而是坐标系中的一个区域

　　B.如果在允许卖空的情况下，可行域是一个无限的区域

　　C.可行域的左边界可能向外凸或呈线性，也可能出现凹陷

　　D.证券组合的可行域表示了所有可能的证券组合，它为投资者提供了一切可行的组合投资机会

　　标准答案：a, b, d

　　解　　析：可行域的左边界必然向外凸或呈线性，不会出现凹陷。

　　78、完全负相关的证券A和证券B，其中证券A标准差为30%、期望收益率为14%，证券B的标准差为25%、期望收益率为12%。下列说法正确的有()。(1分)

　　A.最小方差证券组合为40%A+60%B

　　B.最小方差证券组合为5/11×A+6/11×B

　　C.最小方差证券组合的方差为0

　　D.最小方差证券组合的方差为14.8%

　　标准答案：b, c

　　解　　析：在完全负相关的情况下，可以按适当的比例买入证券A、B组成一个无风险组合，此时σp=0，其中证券A的比例为 ;证券B的比例为 。

　　79、学者们为了克服马柯威茨的均值方差模型在应用上面临的最大障碍又提出了新的模型，包括()。

　　A.单因素模型

　　B.多因素模型

　　C.资本资产定价模型

　　D.套利定价理论

　　标准答案：a, b

　　解　　析：马柯威茨的均值方差模型所面临的最大问题是其计算量太大，特别是在大规模的市场存在着上千种证券的情况下。这严重阻碍了马柯威茨方法在实际中的应用。1963年，马柯威茨的学生威廉•夏普提出了一种简化的计算方法，这一方法通过建立“单因素模型”来实现。在此基础上后来发展出“多因素模型”，希望对实际有更精确的近似。这一简化形式使得证券组合理论应用于实际市场成为可能。

　　80、下列关于资本市场线的说法中，正确的有()。(1分)

　　A.资本市场线反映有效组合的期望收益率和风险之间的均衡关系

　　B.资本市场线说明有效组合的期望收益率由对延迟消费的补偿和对承担风险的补偿两部分构成

　　C.资本市场线给出任意证券或组合的收益风险均衡关系

　　D.资本市场线与证券市场线的差别就在于后者不反映有效组合的收益风险均衡关系

　　标准答案：a, b

　　解　　析：资本市场线只是揭示了有效组合的收益风险均衡关系，而没有给出任意证券或组合的收益风险关系。证券市场线方程对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。

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