宋丽萍：修订证券法要考虑互联网金融模式特点

　　周五，在深圳举行的首届中国科技金融促进高峰论坛上，深交所总经理宋丽萍在主题发言中表示，互联网金融的发展方兴未艾，而现在我们所能做的最好的事情应该是为它的发展提供足够的空间，包括证券法的修订也有必要考虑到互联网金融模式的特点。

　　宋丽萍认为，科技手段解决金融难题的前景广阔，互联网金融为科技金融的深化发展提供了契机。依托互联网金融的发展，金融供给能力得以提高，包容性得以增强，可以动员更多的金融资源，覆盖面更广，满足更多元的需求。

　　“深交所也一直在观察，除了考虑用大数据技术来解决问题之外，深交所也迎来了阿里巴巴的两支小额贷款的挂牌，实现了与互联网金融业界的第一次合作。”在她看来，互联网金融的发展是用新的科技手段创造了金融交易中数据、信息处理的新方法、新方式。让传统的金融交易成本更低，也会催生新的交易方式和风险管理手段。

　　与此同时，宋丽萍也表示，就科技创新及其产业化应用的整体而言，它与高成长、高风险是对应的。因此，发展科技金融在当前面临更加突出的风险问题，切实提高风险配置和风险管理能力十分重要。

　　“但就个体的科技创新及其产业化的进程而言，它首先又是以高风险和不确定性对应的，这是一个矛盾。随着创新活动的增加，创新水平的提高，矛盾也会显得越来越明显。”宋丽萍称。

　　在她看来，金融服务一方面要增强对创新试错的包容性，另一方面也需要积极提高风险配置和风险管理的能力，降低试错的成本。

　　“即使在美国的网络泡沫最高峰的时候创业的最成功率也就是2%~3%，绝大部分也都夭折了。类似美国的这种情况在我国创新十分活跃的移动互联网的发展中已经看到了，创新是一个试错的过程，试错是有成本的。”宋丽萍称。

　　以下为发言全文：

　　各位嘉宾、女士们、先生们：

　　9月30日，习总书记在中关村(行情 股吧 买卖点)发表的重要讲话，再次强调了创新驱动的重要性、紧迫性，并就“着力推动科技创新与经济社会发展紧密结合”等“五个着力”做了全面、深入的阐述。各界正在认真学习总书记的讲话。在这个时候，召开以“科技金融促进”为主题的会议，就科技金融发展的前沿问题进行“跨界交流”，很有现实意义，也是共同学习提高的一个好机会。

　　实施创新驱动发展战略，需要与之适应的金融支持体系，发展科技金融是建立这个体系的重要切入点、着力点，这已经成为越来越多的共识。正如论坛组织者所说，“我们处在一个科技与金融双向加速的窗口期”。在这个窗口期，科技与金融结合的空间更加广阔，科技金融实践的新机制、新业态、新产品日益丰富多彩。

　　早在2004年，深交所就与科技部火炬中心合作推出了“科技型中小企业成长路线图计划”，以培育高新园区内的科技型中小企业上市资源为主要目的。在各界的大力支持和积极参与下，这个计划坚持了十年，内容不断拓展，结出了丰硕成果，有力地支持了中小企业板、创业板(行情 股吧 买卖点)的建设和发展。回过头看，尽管那个时候还没有“科技金融”的概念，但“路线图”的实施，可以算是依托资本市场，科技金融一次较为系统、深入的实践。今年以来，为适应创新驱动发展战略的新要求，面对科技金融加快发展的新机遇，我们开始考虑把 “科技型中小企业成长路图计划”升级到“2.0版本”。目前，“2.0版本”的详细方案还在沟通、论证中。在前期的分析论证中，我们也有了一些关于科技金融发展的认识、判断，这在将来会以不同方式体现在“2.0版本”方案的设计和实施中。借此机会，与大家交流一下我们的一些看法，希望多听取大家的意见和建议，也算是对大家今后一起参加这个“2.0版本”的一个邀请。

　　一是实体经济基础条件更加成熟，科技金融具备加快发展的机遇。

　　通过对高新园区和上市公司的调研，我们深切地感受到，我国科技创新的巨大潜能正在加速释放出来，创新型企业的整体实力、平均实力都更加雄厚，新兴产业的群发突破发展势头已经显现，这从需求方面为科技金融发展提供了强大的内生驱动力量。此外，也许更重要的是，创新创业精神正在社会中，尤其是青年人中扎根，而培育这种精神正是科技金融的目标所向，发展所依。上个月，中央电视台播出了一部纪录片《指尖上的商机》，在移动互联技术的开发和应用中，看到包括年轻大学生在内，那些创新创业者所展现的智慧、坚韧，令人感动，也让我们对科技创新、科技金融发展有了更加具体、更加真切的信心。

　　二是科技金融的服务需求更加个性化、多元化，服务的供给应该更加精细化，更有包容性。

　　在纵向上，处在不同成长阶段、产业链不同环节的企业，它们所需要的金融服务是有区别的，如创业阶段的企业急需的是资金支持，而已经上市的企业可能更看重高效率的并购平台;横向上，在不同行业里，企业的需求也是有差别的，满足需求的方式也是有不同侧重的。例如，在节能环保行业，证券化产品的适用性较好，而在医药行业(行情 股吧 买卖点)这个产品可能并不合适。正是看到企业金融服务需求多元化、个性化发展的趋势，去年以来，深交所开始尝试按不同行业，组织企业的交流培训活动，如上半年的医药(行情 专区)行业企业并购专题交流和培训活动，就很有针对性，受到了企业的欢迎。此外，我们也在打造“中小企业之家”，希望为企业和企业家提供一个深入交流的平台。

　　三是科技金融服务的产品线在延伸，平台在增加，市场空间在扩大，但需要通过合力形成良性循环。

　　在一定程度上，科技金融正在演变为一个相对独立的生产性服务行业。在产品线上，包括银行(行情 专区)、证券、保险(行情 专区)，以及新业态金融在内，可以纳入科技金融范畴的信贷产品、股权类产品、固定收益类产品、证券化产品等日渐丰富，并购、知识产权交易等新的服务也有了很大的拓展;在平台建设上，包括交易所市场、场外市场、创投市场，以及具有投融资功能的各种孵化器等在内，提供科技金融服务的平台越来越多。和其他产业一样，市场容量的扩大会促进分工，而分工和专业化又反过来会促进市场潜在空间的充分释放。但是，要形成良性循环，在分工的基础上进行合作也是非常重要的。例如，企业信用信息平台，对扩大科技金融的企业覆盖面，提高风险定价能力，都是非常重要的基础设施，应该成为科技金融发展的一个重点。从目前的实践情况看，各方面都在想办法，但还没有形成合力，“信息孤岛”现象仍然存在。

　　四是用科技手段解决金融难题的前景广阔，互联网金融为科技金融深化发展提供了契机。

　　互联网金融的发展，用新的科技手段，创造了金融交易中数据、信息处理的新方法、新模式，让传统的金融交易成本更低，也会催生新的交易方式和风险管理手段。依托互联网金融的发展，金融供给能力得以提高，包容性得以增强，可以动员更多的金融资源，覆盖住更多、更分散、更多样化的金融服务需求。在科技金融发展中，这些一直都是需要解决的突出问题，互联网金融能够提供一些很好的解决方案。关于互联网金融发展，当前用“方兴未艾”来形容是恰当的。深交所也在积极地观察和实践，除了考虑用大数据技术解决我们在市场培育、市场监管中遇的问题外，在9月18日深交所也迎来了阿里巴巴的两只小额贷款资产证券化产品的挂牌，在交易所的产品线上实现了与互联网金融业界的第一次合作。从今后发展趋势看，互联网金融能走到哪一步，仍然需要靠实践来回答，现在我们所能做的最好的事情，应该是为它的发展提供足够的空间。包括《证券法》的修订，也有必要考虑到“众筹”等互联网金融模式的特点。

　　五是发展科技金融在当前面临更加突出的风险问题，切实提高风险配置和风险管理能力十分重要。

　　就科技创新及其产业化应用的整体而言，它与高成长、高收益是对应的;就个体的科技创新及其产业化进程而言，它首先是与高风险和不确定性对应的。这是一对矛盾，随着创新活动增加，创新水平提高，矛盾也会表现得更明显。一个典型的例证是，即使在美国的网络泡沫高峰，创业最容易的2000年，创业的小公司最终能成功的，不过2%-3%，绝大部分夭折了。类似美国的这种情况，在我国创新十分活跃的移动互联的发展中，已经能够看到了。创新是一个试错的过程，试错是有成本的，金融服务一方面要增强对创新试错的包容性，另一方面也需要积极提高风险配置和风险管理能力，降低试错成本，用好有限的金融资源。对资本市场来说，这是深化科技金融服务必须解决好的问题。相信这也是大家面临的共同问题。

　　预祝我们的会议圆满成功，通过交流获得新知。

　　谢谢大家!

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