政策连续性维稳钢价

　　2010年中国将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。专家预计，政策可能由今年的“宽松”为主转向“适度”为主，因此，“宽货币、稳信贷”有望成为货币政策的主要特征。同时，国内宏观调控与政策将注重稳定性、连续性、针对性和灵活性，相信中国经济本轮回升趋势不会因外部动荡而中断，而这将成为支撑钢材期价维持稳定上涨态势的基本因素。

　　根据发改委专家的预计，明年中国净出口增长对GDP贡献由-3.6到+0.5，主要原因系世界经济复苏，需求增加，中国出口产品竞争力提高。总量方面，今年GDP增长8.2%以上,明年有望升至10%左右。随着世界经济逐步复苏，国际市场需求增加，有利于我国钢材出口，从而有利于缓解国内市场供需矛盾。

　　在扩大国内消费方面，中国加速城镇化建设，一方面推动主要城市群的一体化、同城化建设，提升城市群的功能作用；另一方面放开中小城市和小城镇的户籍管制，拓展新的城市发展空间。钢材国内消费于两大产业，即房地产和汽车消费，由于宏观经济政策的连续性和稳定性，房地产市场出现大幅调整可能性不大。同时，随着2010年世界经济明显复苏，资产价格上升压力再度显现。国内汽车消费保持良好增长势头，在汽车消费优惠政策延续的情况下，钢材消费潜力有望进一步释放。在这些有利因素的支撑下，钢价整体保持稳定态势值得期待。

　　期现互动 区间震荡

　　虽然钢价总体向上的态势已经形成，但由于各种风险和不确定因素的存在（其中包括经济波动导致全球钢材消费的不确定性），容易导致市场发生波动。从趋势上看，年初维持低位盘整，二三季度上扬后出现回落的概率较大，但价格仍将落在今年的最高价和最低价之间。在此期间，期货和现货将出现更加强烈的共振特征。

　　2009年是国内钢材期货上市的第一个年头，由于上市时间尚短，且处于磨合期，金融资本和实业资金的互动效应还没有完全发挥，预计经过这段时间的热身，明年期货和现货价格之间的互动特征将更加显著。一般而言，期货市场将更加注重全球和国内宏观经济的变化，尤其对货币政策的变化作出率先反应；而传统的钢材现货市场更加注重供需基本面的变化。因此，钢材期货对宏观政策的反应将更加激烈，而现货市场的供需基本面，将更加有效地牵制钢材期货价格的合理波动。

　　就现货市场基本面而言，钢铁消费将会随着全球经济的回暖而不断放大。据“我的钢铁网”预计，2009年全球粗钢消费在10.6亿吨左右，较2008年继续缩减，但2010年的粗钢消费较2009年会显著回升，预计可以达到11.5亿吨，增长8.5%左右。

　　从宏观经济运行预期看，明年初泛滥的流动性仍可能在大宗商品包括钢材期市兴风作浪，在通胀预期不断强化的情况下，游资的推动将强化商品市场攀升的动力，因而，2010年期货市场还将对钢材现货市场产生重要推动作用。此外，随着下半年经济政策收紧预期的出现，金融衍生品市场将会作出提前反应，并对现货市场产生牵引力。