年金净流量(ANCF)

　　(一)含义

　　项目期间内全部现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量(Annual NCF)。

　　(二)计算公式

　　年金净流量

　　=现金流量总现值/年金现值系数

　　=现金流量总终值/年金终值系数

　　【提示】年金净流量=净现值/年金现值系数

　　(三)决策原则

　　1.年金净流量指标的结果大于零，方案可行。

　　2.在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净现金流量越大，方案越好。

　　教材【例6-4】甲、乙两个投资方案，甲方案需一次性投资10000元，可用8年，残值2000元，每年取得税后营业利润3500元，乙方案需一次性投资10000元，可用5年，无残值，第一年获利3000元，以后每年递增10%，如果资本成本率为10%，应采用哪种方案?

　　两项目使用年限不同，净现值是不可比的，应考虑它们的年金净流量。由于：

　　甲方案每年NCF=3500+(10000-2000)/8=4500(元)

　　乙方案营业期各年NCF：

　　第一年=3000+10000/5=5000(元)

　　第二年=3000×(1+10%)+10000/5=5300(元)

　　第三年=3000×(1+10%)2+10000/5=5630(元)

　　第四年=3000×(1+10%)3+10000/5=5993(元)

　　第五年=3000×(1+10%)4+10000/5=6392.30(元)

　　甲方案净现值

　　=4500×5.335+2000×0.467-10000

　　=14941.50(元)

　　乙方案净现值

　　=5000×0.909+5300×0.826+5630×0.751+5993×0.683+6392.3×0.621-10000

　　=11213.77(元)

　　甲方案年金净流量=14941.50/(P/A,10%,8)=2801(元)

　　乙方案年金净流量=11213.77/(P/A,10%,5)=2958(元)

　　因此，乙方案优于甲方案

　　(四)优缺点

　　1.优点：

　　适用于期限不同的投资方案决策(与净现值的区别)。

　　2.缺点：

　　所采用的贴现率不易确定、不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策(与净现值一样)。

　　【提示】属于净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。

扫描/长按二维码帮助会计师考试通关

2018初级会计报名入口

2018初级会计报名条件

下载历年会计师真题卷

了解2018会计报考指南

会计职称万题库下载 | 微信搜索"万题库会计职称考试"

　　相关推荐：

　　2018年中级会计师考试应该何时开始复习

　　各地2017年中级会计职称成绩查询时间汇总

　　考试吧中级会计职称考试各科目每日一练汇总

　　2018年中级会计职称各阶段考试真复习计划汇总