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　　1、单选题

　　甲公司计划发行优先股，面值1元，并约定无论公司经营状况如何，按季度付息，优先股股东每季度均可以获得2元的股息，优先股年报价资本成本为8%，则每股优先股的价值为(　)元。

　　A、25

　　B、1

　　C、100

　　D、4

　　【答案】C

　　【解析】

　　季度优先股资本成本=8%/4=2%，每股优先股的价值=2/2%=100(元)。

　　2、单选题

　　欧先生2010年以300万元的价格购入一处房产，同时与房地产商签订了一项合约。合约赋予欧先生享有在2012年6月26日或者此前的任何时间，以380万元的价格将该房产出售给A的权利。则以下表述正确的是(　)。

　　A、此权利为美式看涨期权

　　B、此权利为欧式看涨期权

　　C、此权利为美式看跌期权

　　D、此权利为欧式看跌期权

　　【答案】C

　　【解析】

　　看涨期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。看跌期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利。如果期权只能在到期日执行，则称为欧式期权。如果期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，则称为美式期权。所以选项C的说法正确。

　　3、多选题

　　下列关于多头看跌期权的说法中，正确的有(　)。

　　A、看跌期权的到期日价值，不一定随标的资产价格下降而上升

　　B、如果在到期日标的资产价格高于执行价格则看跌期权没有价值

　　C、看跌期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本

　　D、看跌期权的到期日价值，称为期权购买人的“损益”

　　【答案】ABC

　　【解析】

　　多头看跌期权到期日价值=max(执行价格-标的资产价格，0)，在标的资产价格大于执行价格的情况下，多头看跌期权到期日价值=0，不随标的资产价格的变化而变化，因此选项A、B、C的说法正确。多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权价格，因此选项D的说法不正确。

　　4、多选题

　　某人买入一份看涨期权，执行价格为21元，期权费为3元，则下列表述中正确的有(　)。

　　A、只要市场价格高于21元，投资者就能盈利

　　B、只要市场价格高于24元，投资者就能盈利

　　C、投资者的最大损失为3元

　　D、投资者的最大收益不确定

　　【答案】BCD

　　【解析】

　　看涨期权的买入方需要支付期权费3元，因此，未来只有标的资产市场价格与执行价格的差额大于3元(即标的资产的市场价格高于24元)，才能获得盈利，所以选项A的说法错误，选项B的说法正确;如果标的资产价格下跌，投资者可以放弃权利，从而只损失期权费3元，因此选项C的说法正确;看涨期权投资者的收益根据标的资产价格的上涨幅度而定，由于标的资产价格的变化不确定，从而其收益也就是不确定的，因此选项D的说法正确。

　　5、单选题

　　有一标的资产为股票的欧式看涨期权，标的股票执行价格为25元，1年后到期，期权价格为2元，若到期日股票市价为30元，则下列计算错误的是(　)。

　　A、空头期权到期日价值为-5元

　　B、多头期权到期日价值5元

　　C、买方期权净损益为3元

　　D、卖方期权净损益为-2元

　　【答案】D

　　【解析】

　　买方(多头)看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)=Max(30-25，0)=5(元)，买方看涨期权净损益=买方看涨期权到期日价值-期权成本=5-2=3(元);卖方(空头)看涨期权到期日价值=-Max(股票市价-执行价格，0)=-5(元)，卖方期权净损益=买方看涨期权到期日价值+期权价格( 出售收入)=-5+2=-3(元)。

　　6、单选题

　　某人售出1股执行价格为100元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期权。如果1年后该股票的市场价格为80元，则该期权的到期日价值为(　)元。

　　A、20

　　B、-20

　　C、180

　　D、0

　　【答案】B

　　【解析】

　　空头看跌期权到期日价值=-Max(执行价格-股票市价，0)=-Max(100-80，0)=-20(元)

　　7、单选题

　　某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，均为欧式期权，期限为1年，目前该股票的价格是20元，期权费(期权价格)均为2元。如果在到期日该股票的价格是15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为(　)元。

　　A、13

　　B、6

　　C、-5

　　D、-2

　　【答案】B

　　【解析】

　　购进股票的到期日净损益=15-20=-5(元)，购进看跌期权到期日净损益=(30-15)-2=13(元)，购进看涨期权到期日净损益=0-2=-2(元)，购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益=-5+13-2=6(元)。

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