某公司上年的每股收益为4元，将净利润的30%作为股利支付，预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率，该公司的β值为1.2.若同期无风险报酬率为5%，市场平均报酬率为10%，采用市盈率模型计算的公司股票价值为(　)。

　　A.26.97元

　　B.22.64元

　　C.25.44元

　　D.24元

　　【正确答案】C

　　【答案解析】股权成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率)=30%×(1+6%)/(11%-6%)=6.36，公司股票价值=本期市盈率×本期每股收益=6.36×4=25.44(元/股)。

　　或：内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)=30%/(11%-6%)=6，下期每股收益=4×(1+6%)=4.24(元/股)，公司股票价值=内在市盈率×下期每股收益=6×4.24=25.44(元/股)。

　　点评：本题主要考察第九章企业价值评估的内容，本题中的难点在于相对价值模型的计算，要求我们掌握最基本的概念和计算方法，在客观题和主观题中都可能出现。学习过程中按照教材的基础内容掌握即可，一定要结合相应的题目多做练习，在做题过程中出现的问题，大家可以再次回归到教材或者课程中进行复习，或者大家也可以在网校论坛进行题目的讨论，实在不理解的也可以到答疑板提问，最终的目的是让广大学员都能够打下一个坚实的基础，为以后的深入学习作好充分的准备。

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