知识点：投资组合的风险与报酬

　　【2016注会考试真题•多选题】市场上有两种有风险证券x和y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有(　　)。

　　A.x和y期望报酬率的相关系数是0

　　B.x和y期望报酬率的相关系数是-1

　　C.x和y期望报酬率的相关系数是1

　　D.x和y期望报酬率的相关系数是0.5

　　【答案】ABD

　　【解析】根据证券投资组合报酬率的标准差的公式，当相关系数等于1时，组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差的加权平均数，只要相关系数小于1，组合标准差就会小于加权平均的标准差，选项A、B、D正确。

　　【2017注会考试真题•单选题】当存在无风险资产并可按无风险报酬率借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是(　　)。

　　A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合

　　B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合

　　C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合

　　D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合

　　【答案】D

　　【解析】当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，最有效的风险资产组合是从无风险资产的报酬率开始，做有效边界的切线得到的切点所代表的组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，独立于投资者个人的风险偏好。选项D正确。

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