【企业财务管理目标理论】

　　理论一：利润最大化

　　观点：以实现利润最大为目标

　　衡量：利润=收入-成本费用

　　优点

　　①有利于促使企业加强管理，降低产品成本。

　　②有利于企业资源合理配置及整体经济效益的提高。

　　局限性

　　(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值

　　(2)没有考虑风险

　　(3)没有反映利润与投入资本的关系

　　(4)可能导致企业短期行为倾向，影响企业长远发展

　　每股收益最大化

　　①每股收益最大化，是利润最大化的另一种表现形式。

　　②优点：反映了利润与投入资本的关系。

　　③局限性：除了反映利润与投入资本的关系外，每股收益最大化与利润最大化的缺陷基本相同。

　　④基本观点：假设风险相同、每股收益时间相同，每股收益最大化是衡量公司业绩的重要指标。

　　理论二：股东财富最大化

　　观点：以实现股东财富最大为目标

　　衡量：上市公司股东财富：由股票数量和股票市场价格决定

　　优点

　　①考虑了风险因素，因为股价对风险反应较敏感。

　　②一定程度上能避免短期行为，目前的利润和预期未来的利润都会对股价产生重要影响。

　　③对上市公司而言比较容易量化(股数×股价)，便于考核和奖惩。

　　缺点

　　①非上市公司无法随时准确获得股价，因而难于应用。

　　②股价受众多因素影响，不能完全准确反映财务管理状况。

　　③强调更多的是股东的利益，对其他相关者利益重视不够。

　　理论三：企业价值最大化

　　观点：以企业价值最大为目标

　　衡量

　　①所有者权益和债权人权益的市场价值(不是账面价值)

　　②企业创造的预计未来现金流量的现值

　　优点

　　①考虑了取得收益的时间，并用时间价值原理进行计量。

　　②考虑了风险与收益的关系。

　　③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服追求利润的短期行为。

　　④用价值代替价格，避免过多外界市场因素的干扰，有效规避了企业的短期行为。

　　缺点

　　①企业价值过于理论化，不易操作。

　　②非上市公司，在评估企业资产价值时，很难做到客观和准确。

　　理论四：相关者利益最大化

　　利益相关者

　　①股东、②债权人、③经营者、④员工、⑤客户、⑥供应商、⑦政府。

　　具体内容

　　①强调风险与收益的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。

　　②强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

　　【提示】以下内容与“除股东之外的其他利益相关者”有关：(了解即可)

　　③加强与债权人的关系。

　　④强调对经营者的监督和控制，建立有效的激励机制。

　　⑤关心普通职工的利益。

　　⑥关心客户的长期利益。

　　⑦加强与供应商的协作，共同面对竞争。

　　⑧保持与政府的良好关系。

　　优点

　　①有利于企业长期稳定发展。

　　②体现合作共赢，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。

　　③属于多元化、多层次目标体系，兼顾各利益主体的利益。

　　④体现了前瞻性和现实性的统一。

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