2020中级会计真题答案 ※ 真题下载

　　真题考点：资本结构理论

　　(1)权衡理论：考虑在税收、财务困境成本存在的条件下，资本结构如何影响企业市场价值。

　　最优资本结构的选择：

　　有负债企业的价值=无负债企业价值+税赋节约现值—财务困境成本的现值

　　(2)代理理论：认为企业资本结构会影响经理人员的工作水平和其他行为选择，从而影响企业未来现金收入和企业市场价值。

　　最优资本结构的选择：

　　债务筹资会降低股权代理成本，但会增加债务代理成本。均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。

　　(3)优序融资理论：以非对称信息条件以及交易成本的存在为前提，认为企业外部融资要多支付各种成本，使得投资者可以从企业资本结构的选择来判断企业市场价值。

　　试题回顾

　　1.下列关于股利政策的说法中，符合代理理论观点的有( )

　　A、股利政策应当向市场传递有关公司未来获利能力的信息

　　B、股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的约束机制

　　C、高股利政策有利于降低公司的代理成本

　　D、理想的股利政策应当是发放尽可能高的现金股利

　　参考答案：BC

　　参考解析：选项BC正确，选项D错误：理想的股利政策应当使两种成本之和最小;选项A符合的是信号传递理论。

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