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　　第二节 股票基金

　　一、股票基金在投资组合中的作用

　　股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资。

　　与其他类型的基金相比，股票基金的风险较高，但预期收益也较高。

　　股票基金提供了一种长期的投资增值性，可供投资者用来满足教育支出、退休支出等远期支出的需要。与房地产一样，股票基金是应对通货膨胀最有效的手段。

　　二、股票基金与股票的不同

　　作为一揽子股票组合的股票基金，与单一股票之间存在许多不同：

　　(1)股票价格在每一交易日内始终处于变动之中;股票基金净值的计算每天只进行1次，因此每一交易日股票基金只有1个价格。

　　(2)股票价格会由于投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比而受到影响;股票基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。

　　(3)人们在投资股票时，一般会根据上市公司的基本面，如财务状况、产品的市场竞争力、盈利预期等方面的信息对股票价格高低的合理性作出判断，但却不能对基金净值进行合理与否的评判。换而言之，对基金份额净值高低进行“合理与否”的判断是没有意义的，因为基金份额的净值是由其持有的证券的价值复合而成的。

　　(4)单一股票的投资风险较为集中，投资风险较大;股票基金由于进行分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险。

　　三、股票基金的类型

　　股票可以根据所在市场、规模、性质以及所属行业等归结为几种主要类型。与此相适应，可以根据基金所投资股票的特性对股票基金进行分类。一种股票可能同时具有两种以上的属性。

　　表2—9 股票基金的分类一览表

　　例2-12(2010年3月多选题)价值型股票可以进一步被细分为( )。

　　A.低市盈率股

　　B.收益型股票

　　C.防御型股票

　　D.逆势型股票

　　【参考答案】ABCD

　　[解析]价值型股票可以进一步被细分为低市盈率股、收益型股票、防御型股票、逆势型股票等。

　　四、股票基金的投资风险

　　股票基金面临的风险主要包括：系统性风险、非系统性风险、管理运作(有变化)风险。

　　系统性风险即市场风险，是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。管理运作风险是指由于基金经理主动性操作行为而导致的风险。

　　系统风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。非系统性风险可能通过分散投资加以规避，因此又被称为可分散风险。

　　不同类型的股票基金所面临的风险会有所不同。如单一行业投资基金会存在行业投资风险，而以整个市场为投资对象的基金则不会存在行业风险;单一国家型股票基金将会面临较高的单一国家投资风险，而全球股票基金则会较好的回避此类风险。

　　例2-13(2010年3月单选题)( )是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。

　　A.操作风险 B.系统性风险

　　C.非系统性风险 D.管理运作风险

　　【参考答案】C

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