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证券从业资格考试
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2011证券从业资格考试《证券交易》辅导讲义(15)

考试吧提供了2011证券从业资格考试《证券交易》辅导讲义,帮助考生夯实基础,更好地理解知识点。

  四、权证的交易与行权(熟悉)

  【补充】权证是一种有价证券,投资者付出权利金购买后,有权利在某一特定期间(或特定时点)按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。其中:发行人是指上市公司或证券公司等机构;标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券,是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。

  (一)权证的交易

  1.投资者应使用在中国结算公司开立的证券账户(A股账户)办理权证的认购、交易、行权等业务。单笔权证买卖申报数量不得超过100万份,申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍。

  2.当日买进的权证,当日可以卖出。

  3.权证交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅按下列公式计算:

  1)权证涨幅价格=权证前一日收盘价格+(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价) ×125%×行权比例

  2)权证跌幅价格=权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格) ×125%×行权比例

  4.权证上市首日开盘参考价,由保荐机构计算;无保荐机构的,由发行人计算,并将计算结果提交证券交易所。

  5.证券交易所在每日开盘前公布每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单。

  6.在权证交易中,禁止的事项有:权证发行人不得买卖自己发行的权证;标的证券发行人不得买卖标的证券对应的权证;禁止内幕信息知情人员利用内幕信息进行权证交易活动,获取不正当利益;禁止任何人直接操纵权证价格;禁止任何人通过操纵标的证券价格影响其对应权证的价格;禁止任何人通过操纵权证价格影响其对应的标的证券价格。

  7.标的证券停牌的,权证相应停牌;标的证券复牌的,权证复牌。证券交易所根据市场需要有权暂停权证交易。

  8.已上市交易的权证,合格机构可创设同种权证。

  9.权证存续期满前5个交易日,权证终止交易,但可以行权。

  【例1】A公司权证的某日收盘价是6元,A公司股票收盘价是24元,行权比例为1。次日A公司股票最多可以上涨或下跌10%,则权证次日的涨跌幅比例为( )。

  A.20% B.40%

  C.50% D.60%

  『正确答案』C

  『答案解析』次日A公司股票最多可以上涨或下跌10%,即24×10%=2.4元;权证次日涨跌幅度为2.4×125%×1=3(元),涨跌幅比例为3/6=50%。

  【例2】根据我国现行规定,下列关于权证的说法错误的有( )。

  A.2005年7月,上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了《上海证券交易所权证管理暂行办法》和《深圳证券交易所权证管理暂行办法》

  B.权证存续期满前5个交易日,权证终止交易,但可以行权

  C.标的证券停牌的,权证可以不停牌

  D.权证上市首日开盘参考价,由发行人计算

  『正确答案』CD

  (二)权证的行权

  ▲权证持有人行权的,应委托证券公司(证券交易所的会员)通过证券交易所交易系统申报。

  ▲上海证券交易所规定,权证行权的申报数量为100份的整数倍。深圳证券交易所规定,权证行权以份为单位进行申报。

  ▲当日行权申报指令,当日有效,当日可以撤销。当日买进的权证,当日可以行权。当日行权取得的标的证券,当日不得卖出。

  ▲权证行权采用现金方式结算的,权证持有人行权时,按行权价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价,收取现金。其中,标的证券结算价格为行权日前10个交易日标的证券每日收盘价的平均数。采用现金结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的,发行人在权证期满后的3个工作日内向未行权的权证持有人自动支付现金差价。

  【补充】价内权证:指权证持有人行权时,权证行权价格低于标的证券结算价格的认购权证;或者标的证券结算价格低于权证行权价格的认沽权证。当出现价内权证的时候,行权可以获利。

  ▲权证行权采用证券给付方式结算的,认购权证的持有人行权时,应支付以行权价格及标的证券数量计算的价款,并获得标的证券;认沽权证的持有人行权时,应交付标的证券,并获得以行权价格及标的证券数量计算的价款。采用证券给付结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的,代为办理权证行权的证券经纪商应在权证期满前的5个交易日提醒未行权的权证持有人权证即将期满,或按事先约定代为行权。也就是说,投资者可选择自行申报行权,或于权证到期前委托证券经纪商代为办理行权。

  ▲权证行权时,标的股票过户费为股票过户面额的0.05%。

  【例1】(判断题)权证行权采用现金方式结算的,权证持有人行权时,按行权价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价,收取现金。 ( )

  『正确答案』对

  【例2】采用证券给付结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的,代为办理权证行权的证券经纪商应在权证期满前的( )个交易日提醒未行权的权证持有人权证即将期满,或按事先约定代为行权。

  A.2 B.3

  C.4 D.5

  『正确答案』D

  【例3】权证行权时,标的股票过户费为股票过户面额的( )。

  A.0.01% B.0.05%

  C.0.1% D.0.15%

  『正确答案』B

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