二、行业的竞争结构分析
是由美国哈佛商学院教授迈克尔·波特提出的。
一个行业内存在的五种基本竞争力量:潜在进入者、替代品、供方、需方、行业内现有竞争者。
三、经济周期与行业分析
根据行业与经济周期的关系,可分为三类:增长型行业、周期型行业、防守型行业
(一)增长型行业
产业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密。这些行业收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动,因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务,从而使其经常呈现出增长形态。
这些行业对经济周期的波动来说,提供了一种财富“套期保值”手段。例如:IT行业、计算机、复印机。
(二)周期型行业
周期型行业的运动状态与经济周期紧密相关。例如:消费品行业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业。
(三)防守型行业
经营在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。不受经济周期处于衰退状态的影响。这种运动形态的存在是因为该类型行业的产品需求相对稳定,需求弹性小,经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也比较小。例如:食品业和公用事业属于防守型行业。
该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务。
四、行业生命周期分析
生命周期的四个阶段:幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。
(一)幼稚期
行业形成的方式有三种:分化、衍生、新生长。
创业公司财务上可能不但没有盈利,反而普遍亏损。这类企业更适合投机者和创业投资者。
特点是高风险,低收益。在幼稚期后期,随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大,新行业便逐步由高风险、低收益的幼稚期迈入高风险、高收益的成长期。
(二)成长期
行业的成长实际上就是行业的扩大再生产。
判断行业成长能力的6个方面:
(1)需求弹性;
(2)生产技术;
(3)产业关联度;
(4)市场容量与潜力;
(5)行业在空间的转移活动;
(6)产业组织变化活动。
这时期的行业增长非常迅猛,部分优势企业脱颖而出,投资于处于成长期企业的投资者往往获得较高的投资回报,所以成长期阶段有时被称为投资机会时期。
特点是高风险、高收益。
(三)成熟期
成熟期的标志:技术上的成熟,产品上的成熟、生产工艺的成熟、产业组织的成熟。行业成熟首先表现为技术上的成熟,即行业内企业普遍采用的是适用的且至少有一定先进性、稳定性的技术。其次表现为产品的成熟。产品的成熟是行业成熟的标志。
一般而言,技术含量高的行业成熟期历时相对较短,而公用事业行业成熟期持续的时间较长。
成熟期的特点(3点):
1.企业规模空前,企业地位显赫,产品普及成度高;
2.行业生产能力接近饱和,市场需求也趋于饱和,买方市场出现。
3.构成支柱产业地位,其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地。
厂商之间的竞争手段逐渐从价格手段转身各种非价格手段,如提高质量、改善性能和加强保后服务等。
(四)衰退期
行业的衰退期往往比行业生命周期的其他三个阶段的总和还要长。大量的行业都是衰而不亡,甚至会与人类社会长期共存。例如,钢铁业、纺织业在衰退,但是人们却看不到它们的消亡。烟草业更是如此,难有终期。
证券分析师应当仔细研究公司所处的行业生命周期阶段,分析行业的投资价值和投资风险。针对不同偏好的投资者,选择不同的投资建议。比如,对于收益型的投资者,可以建议优先选择处于成熟期的行业,因为这些行业基础稳定,盈利丰厚,市场风险相对较小。
证券分析师判断某行业的阶段时,应考察的七个方面:行业规模、产出增长率、利润率水平、技术进步和技术成熟程度、开工率、从业人员的职业化水平和工资福利收入水平、资本进退。
关注"证券从业"官方微信,获取考前内部资料、考试备考信息等!
证券从业题库【手机题库下载】 | 微信搜索"566证券从业"
证券QQ交流群: |
---|
相关推荐:
2015考试大纲 | 考试吧策划:2015年7月证券改革解读及应对策略
美好明天 在线课程 |
主讲老师 | 必会考点 精讲班
课程时长:25h/科
学习目标:精讲必考点,夯实基础 ·根据最新教材,全面梳理知识体系,构建知识框架; ·精讲必考知识点,打牢基础,细化得分要点。 |
专项 提升班
课程时长:3h/科
学习目标:专项归纳整合,集中突破 ·根据考试特点及高频难点、失分点,进行专项训练; ·对计算题、法律题等进行专项归纳整合,集中突破,高效提升。 |
考点 串联班
课程时长:3小时/科
学习目标:高频考点强化,考前串联速提升 ·浓缩高频考点进行二轮精讲,考前点题,巩固提升; ·考前圈书划点,掌握必会、必考、必拿分点! |
内部 资料班
课程时长:6小时/科
学习目标:感受考试氛围,系统测试备考效果 ·大数据分析技术与名师经验相结合,编写3套内部模拟卷,系统测试备考效果; ·搭配全套卷名师精讲解析视频,高效查漏补缺! |
报名 |
---|---|---|---|---|---|---|
下载 | 下载 | 下载 | 下载 | |||
课时安排 | 25小时 | 3小时 | 3小时 | 6小时 | ||
法律法规 | 刘铁 | 报名 | ||||
金融市场 | 杜熹芠 | 报名 |
在线课程 |
2022年全程班 |
||
适合学员 | ·初次报考、零基础或基础薄弱的考生 ·需要全程学习,全面、系统梳理考点的考生 ·需要快速提升,高效备考争取一次通过的考生 |
在线课程 |
2022年全程班 |
||
适合学员 | ·初次报考、零基础或基础薄弱的考生 ·需要全程学习,全面、系统梳理考点的考生 ·需要快速提升,高效备考争取一次通过的考生 |
||
课程内容 | 夯实基础阶段 | 必会考点精讲班
课程时长:25小时/科
学习目标:精讲必考点,夯实基础 ·根据最新教材,全面梳理知识体系,构建知识框架; ·精讲必考知识点,打牢基础,细化得分要点。 |
|
难点突破阶段 | 专项提升班
课程时长:3小时/科
学习目标:专项归纳整合,集中突破 ·根据考试特点及高频难点、失分点,进行专项训练; ·对计算题、法律题等进行专项归纳整合,集中突破,高效提升。 |
||
终极抢分阶段 | 考点串联班
课程时长:3小时/科
学习目标:高频考点强化,考前串联速提升 ·浓缩高频考点进行二轮精讲,考前点题,巩固提升; ·考前圈书划点,掌握必会、必考、必拿分点! |
||
内部资料班
课程时长:6小时/科
学习目标:感受考试氛围,系统测试备考效果 ·大数据分析技术与名师经验相结合,编写3套内部模拟卷,系统测试备考效果; ·搭配全套卷名师精讲解析视频,高效查漏补缺! |
|||
VIP美题·智能刷题 | ★★★ 三星题库 |
每日一练 |
|
真题题库
|
|||
模拟题库
|
|||
★★★★ 四星题库 |
教材同步
|
||
真题视频解析
|
|||
★★★★★ 五星题库 |
高频常考
|
||
大数据易错
|
|||
做题辅助功能 | 练题工具
|
||
VIP配套资料 | 电子资料 | 课程讲义 | |
VIP旗舰服务 | 私人订制服务 | 学籍档案 | |
PMAR学习规划 | |||
大数据学习报告 | |||
学习进度统计 | |||
官网查分服务 | |||
VIP勋章 | |||
节点严控 | 考试倒计时提醒 | ||
VIP直播日历 | |||
上课提醒 | |||
便捷系统 | 课程视频、音频、讲义下载 | ||
手机/平板/电脑 多平台听课 | |||
无限次离线回放 | |||
课程有效期 | 12个月 | ||
增值服务 |
赠送2021年全部课程 | ||
套餐价格 | 全科:¥299 单科:¥298 |