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　　第六章第一节　证券投资技术分析概述

　　一、技术分析的基本假设与要素

　　(一)技术分析的含义

　　技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。

　　(二)技术分析的基本假设

　　三大假设分别是：市场行为涵盖一切信息，价格沿着趋势移动，历史会重演。

　　1.市场行为涵盖一切信息

　　这是进行技术分析的基础。

　　主要思想是：任何—个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格变动上。

　　2.证券价格沿趋势移动

　　这是进行技术分析最根本、最核心的条件。

　　主要思想是：证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。

　　3.历史会重演

　　这是从人的心理因素方面考虑的。

　　(三)技术分析的要素

　　技术分析的要素：价格、成交量、时间和空间。

　　例6—1(2012年3月真题·单选题)

　　证券投资技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，即解决( )

　　的问题。

　　A.买卖何种证券

　　B.投资何种行业

　　c.何时买卖证券

　　D.投资何种上市公司

　　【参考答案】C

　　二、技术分析的理论基础——道氏理论

　　(一)形成过程

　　该理论的创始人是美国人查尔斯·亨利·道。为了反映市场总体趋势，他与爱德华·琼斯创立了著名的道一琼斯平均指数。

　　(二)主要原理

　　1.市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。目前世界上所有的证券交易所计算价格指数的方法大同小异，都源于道氏理论。

　　2.市场波动具有某种趋势。道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但是，最终可以将它们分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。

　　3.主要趋势有三个阶段(以上升趋势为例)，第一个阶段为累积阶段，该阶段中，股价处于横向盘整时期。在这一阶段，聪明的投资者在得到信息并进行分析的基础上开始买入股票。第二个阶段为上涨阶段，在这一阶段，更多的投资者根据财经信息并加以分析，开始参与股市。尽管趋势是上升的，但也存在股价修正和回落。第三个阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期，在这一阶段，市场信息变得更加为众人所知，市场活动更为频繁。第三个阶段结束的标志是下降趋势，并又回到累积期。

　　4.两种平均价格指数必须相互加强。道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成。

　　5.趋势必须得到交易量的确认，在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量应在主要趋势的方向上放大。

　　6.一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号，这是趋势分析的基础，然而，确定趋势的反转却不太容易。

　　(三)道氏理论的应用及应注意的问题

　　第一个不足是道氏理论对大的形势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小的波动则显得有些无能为力。另一个不足是它的可操作性较差。

　　三、技术分析方法的分类

　　在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表的方法是技术分析方法的主要手段。

　　主要类别：一般说来，可以将技术分析方法分为如下五类：指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类。

　　(一)指标类

　　指标类具体是指考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的数字。

　　(二)切线类

　　切线类具体是指按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些线称为切线。切线画得好坏直接影响预测的结果。

　　(三)形态类

　　形态类是指根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。主要有M头、W底、头肩顶、头肩底等十几种。

　　(四)K线类

　　K线类是根据若干天的K线组合情况，推测证券市场多空双方力量的对比，判断证券市场多空双方谁占优势，以及是暂时的还是决定性的优势。K线图是进行各种技术分析的最重要的图表。

　　(五)波浪类

　　波浪类理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨和下跌看成是波浪上下的起伏。波浪理论能够提前很长的时间预计到行情的底和顶，而别的流派往往要等到新的趋势已经确立之后才能看到。

　　例6—2(2012年3月真题·多选题)

　　一般来说，可以将技术分析方法分为如下常用类别( )。

　　A.指标类

　　B.切线类

　　C.形态类

　　D.K线类

　　【参考答案】ABCD

　　【解析】 一般来说，可以将技术分析方法分为如下常用五类：指标类、

　　切线类、形态类、K线类、波浪类。

　　四、技术分析方法应用时应注意的问题

　　首先，技术分析必须与基本分析结合起来使用;其次，多种技术分析方法的综合研究判断;最后，理论与实践相结合。

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