第 1 页：选择题

第 2 页：组合型选择题

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　　一、单项选择题(本大题共 40 小题，每小题 0.5 分，共 20 分。只有一个选项符合题目要求)

　　1.证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的()，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告牟取不当利益。

　　A.自动回避制度

　　B.隔离墙制度

　　C.事前回避制度

　　D.分类经营制度

　　B【解析】 发布证券研究报告暂行规定》对防范发布证券研究报告与证券资产管理业务之间的利益冲突作出规定。该法规规定，证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告牟取不当利益。

　　2.证券公司从事证券投资顾问业务，应当遵循的基本原则是()。

　　A.诚实守信、客户自担风险、分类管理

　　B.规范运作、利益至上、公平公正

　　C.守法合规、诚实守信、忠实维护客户利益

　　D.守法合规、公平公正、集中管理

　　C【解析】根据《证券投资顾问业务暂行规定》，证券投资顾问业务的基本原则是：(1)守法合规，证券公司从事证券投资顾问业务，应当遵守法律、行政法规和本规定，加强合规管理，健全内部控制，防范利益冲突，切实维护客户合法权益。 2)诚实守信，证券公司及其人员应当遵循诚实信用原则，勤勉、审慎地为客户提供证券投资顾问服务。 3)忠实维护客户利益，证券公司及其人员提供证券投资顾问服务，应当忠实维护客户利益，不得为公司及其关联方的利益损害客户利益，不得为证券投资顾问人员及其利益相关者的利益损害客户利益，不得为特定客户利益损害其他客户利益。

　　3.如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合;如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者会选择方差较小的组合。这一规则叫做()。

　　A.有效组合规则

　　B.共同偏好规则

　　C.风险厌恶规则

　　D.有效投资组合规则

　　B【解析】大量的事实表明，投资者喜好收益而厌恶风险，因而人们在投资决策时希望收益越大越好，风险越小越好。这种态度反映在证券组合的选择上，就是在收益相同的情况下，选择风险小的组合;在风险相同的情况下，选择收益大的组合，这一规则就叫做共同偏好规则。

　　4.下列家庭生命周期各阶段中，投资组合中债券比重最高的一般为()。

　　A.夫妻 25∼35 岁时

　　B.夫妻 30∼55 岁时

　　C.夫妻 50∼60 岁时

　　D.夫妻 60 岁以后

　　D【解析】夫妻年龄 60 岁以后进入家庭衰老期，主要的人生目标就是安享晚年，社会交际会明显减少，该阶段建议进一步提升资产安全性，将 80%以上资产投资于储蓄及固定收益类理财产品，如各种债券、债券类基金、货币基金、储蓄等，同时购买长期护理类保险。

　　5.根据货币时间价值概念，下列不属于货币终值影响因素的是()。

　　A.计息的方法

　　B.现值的大小

　　C.利率

　　D.市场价格

　　D 【 解 析 】 单 利 终 值 的 计 算 公 式 为 ： FV = PV × (1 + r · n) ， 复 利 终 值 的 公 式 为 ：　nFV = PV × (1 + r) 。从这两个公式中可以看出，终值与计息方法、现值的大小和利率相关，而与市场价格无关。

　　6.假定某公司在未来每期支付的每股股息为 8 元，必要收益率为 10%，而当时股票价格为 65元，每股股票净现值为()元。

　　A.15

　　B.20

　　C.25

　　D.30

　　A【解析】本题相当于已知永续年金求现值，股票现值= 年金 ÷ 年利率 = 8 ÷ 10% = 80(元);而当时股票价格为 65 元，每股股票净现值为：80 − 65 = 15(元)。

　　7.下列关于复利终值的说法中，错误的是()。

　　A.复利终值系数表中现值 PV 已假定为 1，因而终值 FV 即为终值系数

　　B.通过复利终值系数表，在给定 r 与 n 的前提下，可以方便地求出 1 元钱投资 n 年的本利和

　　C.复利终值通常用于计算多笔投资的财富累积成果，即多笔投资经过若干年成长后反映的投

　　资价值

　　D.复利终值是指给定初始投资、一定投资报酬率和一定投资期限的条件下，以复利计算的投资期末的本利和

　　C【解析】C 项，复利终值通常用于计算单笔投资的财富累积累积成果，即一笔投资若干年后所反映的投资价值，包括本金、利息、红利和资本利得。

　　8.市场组合()。

　　A.由证券市场上所有流通与非流通证券构成

　　B.只有在与无风险资产组合后才会变成有效组合

　　C.与无风险资产的组合构成资本市场线

　　D.包含无风险证券

　　C【解析】由无风险证券 F 出发并与原有风险证券组合可行域的上下边界相切的两条射线所夹角形成的无限区域便是市场组合的可行域。由无风险证券 F 出发并与原有风险证券组合可行域的有效边界相切的射线 FT，便是在现有条件下所有证券组合形成的可行域的有效边界，即市场组合与无风险资产的组合构成资本市场线。

　　9.无风险收益率和市场期望收益率分别是 0.06 和 0.12。根据CAPM模型，贝塔值为 1.2 的证券 X 的期望收益率为()。

　　A.0.06

　　B.0.12

　　C.0.132

　　D.0.144

　　C【解析】期望收益率= 无风险收益率 + β × (市场期望收益率 − 无风险收益率) = 0.06 +1.2 × (0.12 − 0.06) = 0.132。

　　10.根据套利定价理论，任何一个由 N 种证券按比重 W1、W2，…，Wn 构成的套利组合 P 都应当满足()条件。

　　A.构成组合的成员证券的投资比重之和等于 1

　　B.w1b1 + w2b2 + ⋯ + wNbN = 0，其中bN代表证券 N 的因素灵敏度系数

　　C.套利组合是风险最小、收益最高的组合

　　D.套利组合的风险等于零，但收益率等于市场借贷利率

　　B【解析】所谓套利组合，是指满足下述三个条件的证券组合：(1)该组合中各种证券的权数满足w1 + w2 + ⋯ + wN = 0。(2)该组合因素灵敏度系数为零，即w1b1 + w2b2 + ⋯ +wN bN = 0。其中，bN表示证券 N 的因素灵敏度系数。(3)该组合具有正的期望收益率，即w1Er1 + w2Er2 + ⋯ + wNErN > 0。其中，ErN表示证券 N 的期望收益率。

　　11.有效市场假说是()证券投资策略的理论依据。

　　A.交易型

　　B.被动型

　　C.积极型

　　D.投资组合保险

　　B【解析】被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，不根据对市场环境的变化主动地实施调整。其理论依据主要是市场有效性假说，如果所有证券价格均充分反映了可获得的信息，则买入并持有证券，被动接受市场变化而不进行调整，更有可能获取市场收益，并避免了过多的交易成本和误判市场走势造成的损失。

　　12.下列对个人资产负债表的理解中，错误的是()。

　　A.资产负债表的记账法遵循会计恒等式“资产 = 负债 + 所有者权益”

　　B.资产负债表可以反映客户的动态财务特征

　　C.资产和负债的结构是报表分析的重点

　　D.当负债高于所有者权益时，个人有可能出现财务危机的风险

　　B【解析】资产负债表是反映某个时点上客户的资产、负债和所有者权益等财务状况信息的报表，反映的是客户静态的财务特征。

　　13.王女士总是担心财富不够用，认为开源重于节流，量出为入，平时致力于财富的积累，有赚钱机会就要去投资。对于该客户的财富态度，不应该采取的策略为()。

　　A.慎选投资标的，分散风险

　　B.评估开源渠道，提供建议

　　C.分析支出及储蓄目标，制定收入预算

　　D.根据收入及储蓄目标，制定支出预算

　　D【解析】按照不同的财富观，有人将客户分为储藏者、积累者、修道士、挥霍者和逃避者五类。积累者，担心财富不够用，致力于积累财富;量出为入，开源重于节流;有赚钱机会时不排斥借钱滚钱。根据题干中的描述，王女士的财富观属于积累者，A、B、C 三项均是对于积累者应采取的策略，D 项是对于储藏者应采取的策略。

　　14.下列不属于行业分析的是()。

　　A.分析行业的业绩对证券价格的影响

　　B.分析行业所处的不同生命周期对证券价格的影响

　　C.分析行业所属的不同市场类型对证券价格的影响

　　D.分析区域经济因素对证券价格的影响

　　D【解析】行业和区域分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中间层次的分析。行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业的业绩对证券价格的影响;区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响。

　　15.行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为()。

　　A.增长型行业、周期型行业、衰退型行业

　　B.初创型行业、成长型行业、衰退型行业

　　C.增长型行业、周期型行业、防御型行业

　　D.幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业

　　C【解析】各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样。据此，可以将行业分为三类：

　　(1)增长型行业，其运行状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关。(2)周期型行业，其运行状态与经济周期紧密相关。 3)防御型行业，其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。

　　16.在垄断竞争市场上，造成竞争现象的是()。

　　A.生产者多

　　B.一个企业能有效影响其他企业的行为

　　C.广品差别

　　D.产品同种

　　D【解析】垄断竞争型市场中有大量企业，但没有一个企业能有效影响其他企业的行为。该市场结构中，造成垄断现象的原因是产品差别，造成竞争现象的是产品同种，即产品的可替代性。

　　17.随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业从幼稚期迈入成长期，其变化是()。

　　A.由低风险、低收益变为高风险、高收益

　　B.由高风险、低收益变为高风险、高收益

　　C.由低风险、高收益变为高风险、高收益

　　D.由高风险、低收益变为低风险、高收益

　　B【解析】在幼稚期后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险、低收益的幼稚期迈入高风险、高收益的成长期。

　　18.下列关于市场占有率的说法中，错误的是()。

　　A.市场占有率反映公司产品的高技术含量

　　B.市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例

　　C.公司的市场占有率可以反映公司在同行业中的地位

　　D.公司销售市场的地域范围可反映公司的产品市场占有率

　　A【解析】市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。该指标是对公司的实力和经营能力较精确的估计，其值越高，表示公司的经营能力和竞争力越强，公司的销售和利润水平越好、越稳定。A 项，市场占有率高并不一定表示其产品的技术含量高，这种技术优势主要体现在生产的技术水平和产品的技术含量上。

　　19.下列财务指标中，能够反映企业变现能力的是()。

　　A.资本化比率

　　B.固定资产净值率

　　C.股东收益比率

　　D.保守速动比率

　　D【解析】变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。反映变现能力的财务指标主要有流动比率和速动比率。由于行业之间的差别，在计算速动比率时，除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目(如待摊费用等)而采用的一个财务指标。

　　20.甲公司某会计年度的销售总收入为 420 万元。其中销售折扣为 20 万元，销售成本为 300万元。公司息前税前利润为 85 万元，利息费用为 5 万元，公司的所得税率为 25%，根据上述数据，该公司的营业净利率为()。

　　A.13%

　　B.14.2%

　　C.15%

　　D.12.8%

　　C【解析】营业净利率 = 净利润/营业收入 × 100% = (85 − 5) × (1 − 25%)/(420 −20) × 100% = 15%。

　　21.反映企业偿付到期长期债务的能力的财务指标是()。

　　A.负债比率

　　B.资产管理比率

　　C.现金流量比率

　　D.投资收益比率

　　A【解析】长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。

　　22.()侧重于反映报告期中公司各种权益要素的综合收益水平。

　　A.全面摊薄净资产收益率

　　B.简单平均净资产收益率

　　C.调和平均净资产收益率

　　D.加权平均净资产收益率

　　D【解析】加权平均净资产收益率侧重于反映报告期中公司各种权益要素的综合收益水平。

　　23.EVA®的计算公式表明，一家公司提高EVA®值的方式主要有()种。

　　A.6

　　B.5

　　C.4

　　D.3

　　C【解析】EVA®是公司经过调整后的税后营业净利润(NOPAT)减去资本费用后的余额，其计算公式为：EVA® = NOPAT − 资本 × 资本成本率。该公式表明，只有四种方式可以实现提高EVA®这一目标：(1)削减成本，降低纳税，在不增加资金的条件下提高NOPAT。(2)从事有利可图的投资，即从事所有正净现值的项目，这些项目带来的资金回报率高于资金成本，使得NOPAT增加额大于资金成本的增加额。(3)对某些业务，当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，就要撤出资本。(4)调整公司的资本结构，实现资金成本最小化。

　　24.假设某证券最近 10 周收盘价分别为 22、21、22、24、26、27、25、24、26、25，那么本周的RSI(9)等于()。

　　A.45.26

　　B.50

　　C.61.54

　　D.56

　　C【解析】每周的收盘价减去上一周的收盘价，可得到下面 9 个数字：−1、1、2、2、1、 −2、−1、2、 − 1。A = 1 + 2 + 2 + 1 + 2 = 8，B = (−1 − 2 − 1 − 1) × (−1) = 5，RSI(9) =88+5× 100 = 61.54。

　　25.下列关于缺口的说法中，错误的是()。

　　A.缺口，通常又称为“跳空”，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域

　　B.缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力。缺口的宽度表明这种运动的强弱。一般来说，缺口愈宽，运动的动力愈大;反之，则愈小

　　C.持续性缺口具有的一个比较明显特征是，它一般会在 3 日内回补;同时，成交量很小，很少有主动的参与者

　　D.一般来说，突破缺口形态确认以后，无论价位(指数)的升跌情况如何，投资者都必须立即作出买入或卖出的指令

　　C【解析】持续性缺口一般不会在短期内被封闭。普通缺口具有的一个比较明显的特征是，它一般会在 3 日内回补;同时，成交量很小，很少有主动的参与者。

　　26.一般而言，当参数为 9 的相对强弱指标RSI > 95时，应该()。

　　A.持币观望

　　B.持股观望

　　C.买进

　　D.卖出

　　D【解析】RSI值与投资操作的关系如下表所示：表���值与投资操作的关系

　　27.使用技术分析方法应注意()。

　　A.结合多种技术分析方法综合研判

　　B.不要与基本面分析同时使用，避免产生不必要的干扰

　　C.不同时期选择不同的理论

　　D.资本资产定价模型产生的历史背景

　　A【解析】技术分析作为一种证券投资分析工具，在应用时应该注意下列问题：(1)技术分析必须与基本分析结合起来使用。 2)多种技术分析方法综合研判。 3)理论与实践相结合。

　　28.某 3 年期债券久期为 2.5 年，债券当前市场价格为 102 元，市场利率为 4%，假设市场利率突然下降 100 个基点，则该债券的价格()。

　　A.下跌 2.43 元

　　B.上升 2.45 元

　　C.下跌 2.45 元

　　D.上升 2.43 元

　　B【解析】根据久期的计算公式可得，债券价格改变额= −102 × 2.5 × ( − 0.01)/(1 +4%) = 2.45(元)，即债券价格上升 2.45 元。

　　29.A、B 两种债券为永久性债券，每年付息，永不偿还本金，债券 A 的票面利率为 5%，债券B 的票面利率为 6%，若它们的到期收益率均等于市场利率，则()。

　　A.债券 A 的久期大于债券 B 的久期

　　B.债券 A 的久期小于债券 B 的久期

　　C.债券 A 的久期等于债券 B 的久期

　　D.无法确定债券 A 和 B 的久期大小

　　C【解析】根据久期的计算公式可知，久期只与市场利率有关，因此若到期收益率均等于市场利率，则它们的久期相等。

　　30.用方差―协方差法计算VaR时，其基本假设之一是时间序列不相关。若某序列具有趋势

　　特征，则真实VaR与采用方差―协方差法计算得到的VaR相比()。

　　A.较大

　　B.一样

　　C.较小

　　D.无法确定

　　A【解析】当某序列具有趋势特征时，相关性增大会增加风险。故选 A。

　　31.()限额对多头头寸和空头头寸相抵后的净额加以限制。

　　A.净头寸

　　B.总头寸

　　C.交易

　　D.止损

　　A【解析】总头寸限额对特定交易工具的多头头寸或空头头寸分别加以限制;净头寸限额对多头头寸和空头头寸相抵后的净额加以限制。

　　32.证券公司应至少()开展一次流动性风险压力测试，分析其承受短期和中长期压力情景的能力。

　　A.每季度

　　B.每年

　　C.每半年

　　D.每月

　　C【解析】根据《证券公司流动性风险管理指引》第二十三条的规定，证券公司应至少每半年开展一次流动性风险压力测试，分析其承受短期和中长期压力情景的能力。在压力情景下证券公司满足流动性需求并持续经营的最短期限不少于 30 天。

　　33.政府债券的最初功能是()。

　　A.弥补财政赤字

　　B.筹措建设资金

　　C.便于调控宏观经济

　　D.便于金融调控

　　A【解析】从功能上看，政府债券最初仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府债券己成为政府筹集资金、扩大公共开支的重要手段，并且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。

　　34.股票风险的内涵是指()。

　　A.投资收益的确定性

　　B.投资收益的不确定性

　　C.股票容易变现

　　D.投资损失

　　B【解析】股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，或者说实际收益与预期收益之间的偏离。

　　35.两个或两个以上的当事人按共同商定的条件在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，称为()。

　　A.金融期权

　　B.金融期货

　　C.金融互换

　　D.结构化金融衍生工具

　　C【解析】金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。

　　36.下列属于金融远期合约的有()。

　　A.远期货币期货

　　B.远期股票期货

　　C.远期股票指数期货

　　D.远期利率协议

　　D【解析】金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格(称为“远期价

　　格”)在约定的未来日期(交割日)买卖某种标的金融资产(或金融变量)的合约。金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。

　　37.以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略的区别不包括()。

　　A.使用的分析工具不同

　　B.对市场有效性的判定不同

　　C.分析基础不同

　　D.使用者不同

　　D【解析】A 项，技术分析通过股价、成交量、涨跌幅、图形走势等研究市场行为，以推测未来价格的变动趋势;基本面分析对经济情况、行业动态以及各个公司的经营管理状况等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。B 项，在一个弱有效的证券市场上，任何为了预测未来证券价格走势进行的技术分析都是徒劳的;如果市场是半强有效的，市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利润，这意味着基本面分析方法无效。因此，技术分析是以否定弱式有效市场为前提的，而基本面分析是以否定半强式有效市场为前提的。C 项，技术分析以市场上历史的交易数据(股价和成交量)为研究基础，市场上的一切行为都反映在价格变动中;基本分析则主要以宏观经济指标、行业基本数据和公司财务指标等数据为基础进行综合分析。

　　38.下列关于收益率曲线特点的描述中，错误的是()。

　　A.短期收益率一般比长期收益率更富有变化性

　　B.收益率曲线一般向上倾斜

　　C.当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜的形状

　　D.短期债券倾向于比长期的有相同质量的债券提供更高的收益率

　　D【解析】收益率曲线一般具备下列特点： 1)短期收益率一般比长期收益率更富有变化性。(2)收益率曲线一般向上倾斜。(3)当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜(甚至是倒转)的形状。

　　39.理财规划中，()是理财规划的起点，()是研究风险转移的问题，()是讨论客户资产保值增值的问题。

　　A.人生事件规划;税收规划;现金消费及债务管理

　　B.人生事件规划;保险规划;税收规划

　　C.现金、消费及债务管理;投资规划;税收规划

　　D.现金、消费及债务管理;保险规划;投资规划

　　D【解析】一个全面的财务规划涉及现金、消费及债务管理，保险规划，税收规划，人生事件规划及投资规划等财务安排问题。现金、消费及债务管理是解决客户资金结余的问题，是理财规划的起点;保险规划是研究风险转移的问题;税收规划是减少客户支出的问题;人生事件规划是解决客户住房、教育及养老等需要面临的问题;投资规划是讨论客户资产保值增值的问题。

　　40.税收规划最有特色的原则是()，该原则是由作为税收基本原则的社会政策原则所引发的。

　　A.合法性原则

　　B.综合性原则

　　C.规划性原则

　　D.目的性原则

　　C【解析】税收规划是指通过一种具有事先性的计划、设计和安排，在进行筹资、投资等活动前，把这些行为所承担的相应税负作为影响最终财务成果的重要因素来考虑，通过趋利避害来选取最有利的方式。所以说，规划性原则是税收规划最有特色的原则。

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