2月美国农业部报告可能提供利多的大豆供需数据，油脂市场可能再次吸引多头资金拉升价格。棕榈油1209合约有望反弹至8400—8500元/吨一带。

　　自2012年1月至今，国内大宗商品期货市场迎来一轮超跌反弹，相对于其他品种(橡胶、豆粕、白糖、玉米等)而言，大商所棕油期货涨幅相对较小。这与其基本面缺乏利多炒作题材而无法吸引资金存在较大关系。但2月美国农业部报告可能提供利多的大豆供需数据，油脂市场可能再次吸引多头资金拉升价格。在笔者看来，本轮棕油期货主力1209合约有望反弹至8400—8500元/吨一带，投资者可在反弹目标位附近逐步止盈离场。

　　棕榈油市场

　　单从主产国马来西亚的情况看，当前处于低产量与低库存月份，这对棕榈油价格强势运行产生较强的支撑作用。船运调查机构ITS与SGS公布的马来西亚1月出口预估分别是132万和129万吨，环比下降幅度分别是11%和13%，这与印尼下调棕榈油的出口关税，海外买家转向印尼采购有关。但马来西亚政府将2012年毛棕榈油免税出口配额定为360万吨，预计该国出口有望进一步增加。据《油世界》称，中国未来几个月料将增加棕榈油进口量，来满足食用油需求增长，这或将进一步提升马盘市场做多人气。近期建议投资者密切关注美国农业部即将公布的月度供需报告及MPOB公布的棕榈油月度供需数据对期价的指引。

　　从外盘油脂油料近十年月度涨跌统计数据看，历年2月份是油脂油料表现偏强的月份，并且是上半年高点出现的月份，因此，如果宏观面不出现较大系统性风险的话，笔者建议多单在本月逢价格拉升逐步止盈离场。

　　另外，截至2012年1月31日，CBOT豆油期货投机基金净多单占比处于历史低位区域，后期继续回落的幅度有限。而一旦油料油脂基本面得到改善，则不排除投机基金再次大幅度增持多单而减持空单的可能。后期基金豆油净多单占比振荡回升的可能性较大，而相应地，CBOT豆油期货价格将维持强势运行格局。