一、期权合约的标的物：

　　据期权合约标的物的不同：可分为现货期权，期货期权。

　　现货期权：采用实物交割方式，按执行价格交付合约商品。

　　期货期权：履约的意义在于将期权合约转为期货合约。

　　二、期权价格构成：

　　期权价格：即权利金，由内涵价值和时间价值构成。(内涵价值是指立即履行期权合约时可获得的总利润。这是由期权合约的执行价格与标的物价格的关系决定的。)

　　三、实值、平值、虚值期权的关系表：

　　名称 看涨期权

　　看跌期权

　　平值期权

　　执行价格=标的物价

　　执行价格=标的物价

　　实值期权

　　执行价格<标的物价

　　执行价格>标的物价

　　虚值期权

　　执行价格>标的物价

　　执行价格<标的物价

　　买方，买进期权——对冲——权利消失

　　——放弃——权利消失

　　——行权——涨权变多头，跌权变空头

　　卖方，卖出期权——接受行权——涨权变空头，跌权变多头

　　——对冲——(回避执行)

　　四、期权保证金的结算：

　　由于买方最大风险是成交时的权利金，因此对买方没有每日结算风险，但卖方的风险与期货一样依然存在，因此交易所要对卖方进行每日计结算保证金。

　　传统期权保证金(Comex)，每一张卖空期权保证金为下列两者较大者：

　　(一)、权利金+期货合约的保证金—虚值期权价值的一半;

　　(二)、权利金+期货合约保证金的一半

　　分几种情况：1、卖方持仓保证金结算

　　2、卖方当日开仓当日平仓结算(差价)

　　3、卖方历史持仓平仓结算(差价)

　　4、买方权利金结算(成交价划出)

　　5、履约结算

　　6、权利放弃时的结算(虚值、平值期权以及提出不执行的实值期权自动失效，消失。买方不用结算，卖方退回保证金。)

　　7、实值期权自动结算。到期闭市日，所有没有提出执行的实值期权，将由结算部门自动结算，如果是部位转换，则不自动结算;如果不是部位转换而是现金结算，扣除各种费用后，只要有一个变动价位就自动结算。